ترميز الأصول للأسهم: لماذا توقفت هونغ كونغ؟

في ظل ظهور موجة ترميز الأصول في الأسهم العالمية، اختارت هونغ كونغ الصمت. كشف العديد من التنفيذيين في شركات التشفير في هونغ كونغ أن الشركات في هونغ كونغ لن تجرب ترميز الأصول للأسهم المحلية في المدى القصير.

قبل عشر سنوات، فقدت هونغ كونغ فرصة تطوير عملة الدولار وهونغ كونغ وعملة اليوان المستقرة، والآن تختار مرة أخرى التريث في سوق ترميز الأصول للأسهم. وهذا يتناقض بشكل حاد مع الولايات المتحدة. مؤخرًا، أعلنت العديد من الشركات الأمريكية عن إطلاق منتجات ترميز الأصول للأسهم، مما يتيح للمستخدمين العاديين شراء أسهم شركات معروفة على البلوكشين. كما أطلقت منصة تداول معينة الأسهم المرمّزة لشركات غير مدرجة، مما أثار جدلاً في السوق. كما أعربت الجهات التنظيمية الأمريكية عن دعمها لذلك.

ومع ذلك، تبدو شركات التشفير في هونغ كونغ هادئة بشكل خاص. على الرغم من أن العديد من شركات التشفير المتوافقة في هونغ كونغ تتابع هذه المسألة عن كثب، إلا أنها لم تشارك فعليًا في استكشاف الأعمال ذات الصلة. في مواجهة هذا السوق الذي قد يصبح السوق التالي بمليارات الدولارات بعد العملات المستقرة، يبدو أن هونغ كونغ قد اختارت التخلي عن المحاولة.

تردد هونغ كونغ

قد يكون سبب صمت هونغ كونغ هو هيكل السوق الفريد الخاص بها. تنص القوانين على أنه يمكن للمراكز المالية المرخصة فقط من قبل هيئة الأوراق المالية والت futures العمل بشكل قانوني في سوق تداول الأسهم، مما يمنح بورصة هونغ كونغ "وضع احتكار" في تداول الأسهم في هونغ كونغ. من المؤكد أن تنفيذ ترميز الأصول للأسهم في هونغ كونغ سيكسر هذه الهيكلية الموجودة منذ فترة طويلة.

قال أحد كبار المسؤولين في شركة تشفير في هونغ كونغ: "تملك بورصة هونغ كونغ احتكار الأسهم في هونغ كونغ، ولا يوجد أحد يرغب في أن يكون الشخص الأول الذي يكسر هذا الوضع." يبدو أن الجهات التنظيمية وبورصة هونغ كونغ نفسها تفتقر أيضًا إلى الدافع لدفع ترميز الأصول للأسهم في هونغ كونغ.

بالمقارنة، الوضع في الولايات المتحدة مختلف تمامًا. تدعم الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة الابتكار في العملات الرقمية، معتقدةً أن ذلك يساعد في تعزيز مكانة الدولار والأسهم الأمريكية. كما أن بيئة الابتكار المالي في الولايات المتحدة أكثر نشاطًا، حيث تعتبر العديد من الشركات الكبرى نفسها من challengers في عالم المالية التقليدية، مما دفع بنجاح نحو موقف أكثر انفتاحًا من الهيئات التنظيمية تجاه ترميز الأصول.

سوق محتمل بقيمة تريليون

على الرغم من أن حجم سوق الأسهم المرمزة الحالي لا يتجاوز عشرة ملايين دولار، إلا أن العديد من المتخصصين في الصناعة يعتقدون أنه لا ينبغي التقليل من إمكانياته. يتنبأ البعض بأن سوق الأسهم المرمزة قد تصل إلى حجم عدة تريليونات من الدولارات.

تشير البيانات إلى أنه بحلول عام 2025، ستصل القيمة السوقية للأسهم الأمريكية إلى 52 مليار دولار، وهو ما يتجاوز بكثير إجمالي كمية الدولارات المتداولة. من حيث حجم السوق، قد يتجاوز إمكانيات ترميز الأصول للأسهم الأمريكية ترميز الأصول بالدولار.

بصرف النظر عن حجم السوق، فإن الطلب العالمي من المستخدمين على ترميز الأصول الأمريكية قوي أيضًا. في الوقت الحالي، تقيد بعض المناطق الشراء المباشر للأسهم الأمريكية لأسباب تنظيمية، بينما يمكن أن يتجاوز ترميز الأصول هذه القيود. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأسهم المرمزة تتمتع بمزايا مثل التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وتداول المشتقات على السلسلة، وهي مزايا لا يمكن تحقيقها في الأسهم التقليدية.

آفاق المستقبل

على الرغم من أن سوق ترميز الأصول للأسهم الأمريكية صغير حاليًا، إلا أن مسار تطوره قد يكون مشابهًا للعملات المستقرة. تأسست إحدى العملات المستقرة في عام 2014، حيث كانت أحجام التداول في البداية لا تتجاوز عشرات الملايين من الدولارات في السنة، ولكن خلال فترة السوق الصاعدة في عام 2017، تضاعفت أحجام التداول بمقدار عشرة آلاف مرة، حيث وصلت أحجام التداول الحالية إلى مئة تريليون دولار.

من المحتمل أن تكون منتجات ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية تنتظر لحظة انفجار مشابهة. عندما يأتي هذا اليوم، قد يصبح من الممكن للجميع شراء الأسهم الأمريكية على البلوك تشين فجأة. نأمل في ذلك الوقت ألا تفوت هونغ كونغ الفرصة مرة أخرى.