جوهر التمويل Web3: تحليل متعمق لآلية AMM في بيئة Solana

في صناعة Web3، تحتل المنتجات المتعلقة بـ DeFi مكانة رائدة في السوق. حيث أصبح صانع السوق التلقائي (AMM) كحلقة رئيسية، قوة مهمة في دفع التحول المالي في Web3. ستتناول هذه المقالة عددًا من تنفيذات AMM المهمة في نظام Solana البيئي، بهدف تقديم مرجع لاستراتيجيات الاستثمار لمزودي السيولة (LP).

! [أبحاث AMM لنظام Solana البيئي: الكود الأساسي وراء السيولة العالية](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-888d982f15ce3c27c6334c37dfa8fdd9.webp019283746574839201

CPMM: صانع سوق المنتج الثابت

CPMM (صانع السوق ذو المنتج الثابت) هو واحد من أبسط تطبيقات AMM. على سبيل المثال، في منصة تداول ضمن نظام Solana البيئي، يعتمد CPMM على مبدأ المنتج الثابت، أي أن حاصل ضرب كميات الرمزين في البركة ثابت: X * Y = k.

عندما يضيف المستخدم السيولة إلى المسبح، يقوم النظام تلقائيًا بإنشاء حساب مرتبط لمحفظة المستخدم وإصدار رموز LP. تُستخدم هذه الرموز LP لإثبات حصة المستخدم في مسبح معين، ويتم إتلافها عند سحب السيولة.

![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0cd2b8ac94f0c770688a696d01aa3a14.webp(

تستخدم برامج CPMM على السلسلة Anchor للتطوير. عند تبادل الرموز، يقوم المستخدم بتفعيل الأوامر المتعلقة بالاستبدال. على سبيل المثال، إذا أراد المستخدم استبدال USDC بـ TRUMP، يمكنه فعل ذلك عبر حوض TRUMP-USDC. يقوم النظام بتعديل حالة حساب الرموز المقابلة من خلال عنوان الحوض المدخل، وعنوان الرموز، وما إلى ذلك، لإتمام عملية الاستبدال.

يستند حساب الكمية المحددة من التبادل على صيغة المنتج الثابت:

)X + ΔX( * )Y - ΔY( = X * Y

من خلال التحويل الرياضي، نحصل على عدد الرموز المستهدفة القابلة للتحويل ΔY:

ΔY = )ΔX * Y( / )X + ΔX(

يرجى ملاحظة أن هذا الحساب لا يشمل رسوم المعاملات، حيث تم خصم الرسوم في المنطق السابق.

![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ec2653a014a540b670682d2caf3a00d.webp(

CLMM: صانع سوق السيولة المركزية

CLMM (صانع سوق السيولة المركزية) هو تنفيذ آخر لـ AMM، مشابه للإصدار V3 من DEX المعروف. يسمح بإنشاء برك متعددة لمستويات الرسوم لكل زوج من الرموز.

تتمثل الميزة الرئيسية لـ CLMM في السماح لمزودي السيولة (LP) باختيار نطاق السعر عند ضخ الأموال، حيث يتم توزيع الأموال فقط ضمن النطاق المحدد. تتيح هذه الآلية لمزودي السيولة استخدام أموالهم بشكل أكثر كفاءة، ولكنها أيضًا تفرض متطلبات أعلى على القدرة المالية لمزودي السيولة.

! [أبحاث AMM لنظام Solana Ecosystem: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e37158b5b9adf9a88d817e837dcc7456.webp019283746574839201

يمكن لمزودي السيولة اختيار تقديم سيولة ثنائية الاتجاه أو أحادية الاتجاه. بالنسبة للبرك ذات التقلبات المنخفضة، يميل مزودو السيولة إلى اختيار نطاق سعر أصغر؛ بينما بالنسبة للبرك ذات التقلبات الشديدة، يميلون إلى اختيار نطاق أكبر لتقليل مخاطر الخسائر غير الدائمة.

DLMM: صانع السوق ذو السيولة الديناميكية

DLMM (صانع سوق سيولة ديناميكي) هو منتج AMM آخر قائم على السيولة المركزية. إنه يقدم مفهوم "Bin"، حيث يقسم نطاق الأسعار إلى عدة أقسام صغيرة.

في DLMM، يحتوي Bin المفعل حاليًا على نوعين من الرموز، بينما تتوزع Bins الأخرى على الجانبين، حيث تحتوي كل منها على رمز واحد فقط. يسمح هذا التصميم بإجراء معاملات بدون انزلاق داخل نفس Bin، مما يساعد على زيادة حجم المعاملات ومعدل النجاح.

! [أبحاث AMM لنظام Solana البيئي: الكود الأساسي وراء السيولة العالية](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fef4e9886047f31e3328b34af69187d5.webp019283746574839201

يوفر DLMM ثلاث استراتيجيات لـ LP: Spot، Curve و Bid Ask. استراتيجية Spot مناسبة لمعظم البرك؛ استراتيجية Curve تناسب البرك ذات تقلبات الأسعار الصغيرة، مثل أزواج العملات المستقرة؛ بينما استراتيجية Bid Ask تناسب البرك ذات تقلبات الأسعار الكبيرة، ولكنها تتطلب من LP تعديل المراكز بشكل متكرر.

![بحث AMM في نظام Solana: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb11b6aeaa5618925c982930d7ba7895.webp(

ملخص

يعتبر AMM جزءًا مهمًا من مجال التمويل Web3، حيث يدفع تطوير التمويل اللامركزي من خلال آلياته المبتكرة. مع تقدم التكنولوجيا وتحسين النظام البيئي، من المتوقع أن يلعب AMM دورًا أكبر في المستقبل، مما يغير بشكل أكبر مشهد التمويل التقليدي. بالنسبة للمشاركين، فإن فهم خصائص وآليات عمل AMM المختلفة سيساعد في وضع استراتيجيات استثمارية أكثر فعالية.

![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(