فرص جديدة في النظام البيئي بعد تنصيف BTC: قد يصل حجم الستاكينغ إلى مئة مليار دولار

بيتكوين تنصيف بعده ستصل إلى ارتفاع جديد، وفي الوقت نفسه، يستمر تطوير بيئة BTC بشكل شامل، حيث تظهر مشاريع مثل Layer2 و(Re)Staking باستمرار. لماذا يحتاج البيتكوين إلى (re)staking خاص به؟ ما هي أسباب وجوده؟ بالنسبة للرواد والمستثمرين، ما هي الفرص الجديدة التي ستظهر بعد تنصيف BTC؟ ما هو حجم سوق BTC staking؟ هل هذه فرصة طويلة الأجل أم نقطة ساخنة قصيرة الأجل؟

في 22 مايو مساءً، أقيمت حلقة نقاش عبر الإنترنت تحت عنوان "السيناريو الاقتصادي الجديد بعد تنصيف BTC" حيث تم مناقشة هذه القضايا بعمق. شارك في النقاش عدد من المشاركين الرئيسيين في بيئة BTC، وهم مؤسس مشارك ومدير تنفيذي لمنصة تداول، وعامل مناجم BTC المخضرم شين يوشي؛ أول بروتوكول لتأمين بيتكوين بدون ثقة لامركزي، كبير مسؤولي المبيعات في Babylon، شينشو دونغ؛ مؤسس ومدير تنفيذي لبروتوكول لورنزو، الذي يقدم حلولًا لتوكنيزات إعادة تأمين BTC والمشتقات المالية، ومساهم رئيسي في FBTC، زوكي.

باعتبارهم مشاركين عميقين في نظام البيتكوين وذوي رؤية طويلة الأمد، اتفق الضيوف الأربعة على أن نظام البيتكوين يحتوي على فرص هائلة، سواء على المدى القصير أو المتوسط أو الطويل. إذًا، كيف يمكننا اغتنام هذه الفرص وتلبية الطلب المتزايد من نظام البيتكوين؟ ناقش الضيوف من خلفياتهم ومنتجاتهم نقاط الانطلاق والفرص في مسار ريادة الأعمال في البيتكوين، وأعربوا عن تفاؤلهم بشأن المستقبل.

以下是 مناقشة النقاط:

• تؤثر عوامل متعددة على تنصيف بيتكوين هذا، مما يخلق حالة من عدم اليقين في السوق المستقبلية. يؤثر التنصيف بشكل رئيسي على جانب العرض، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في إيرادات عمال المناجم، وخاصةً عمال المناجم الذين يستخدمون أجهزة التعدين القديمة، حيث سيضطرون إلى تسريع تحديث معداتهم، وتحسين تكاليف الكهرباء، أو الإغلاق والانتقال إلى مناطق ذات تكاليف كهرباء منخفضة. ومع ذلك، نظرًا لأن الشركات الكبرى في مجال التعدين ورؤوس الأموال التقليدية لديها قدرة قوية على تحمل المخاطر، فإن الانخفاض في قوة الشبكة سيكون محدودًا.

• ستتراجع عائدات تعدين البيتكوين تدريجياً، حتى تقترب في النهاية من الصفر. ستأتي العوائد الحقيقية للبيتكوين في المستقبل من استخدامه كأصل استثماري، والاستثمار في مشاريع بيئية مثل L2 وDeFi وCeFi، حيث سيحصل حاملو العملة على عائدات من ذلك، وسيصبح هذا الاتجاه أحد الاتجاهات المهمة في تطوير بيئة البيتكوين.

• عائدات المعدنين في المستقبل تأتي من جزئين: البيتكوين المُصدر حديثًا ورسوم المعاملات، والتي تعتمد على نشاط نظام البيتكوين البيئي. مشاريع الستيكينغ المثيرة يمكن أن تحفز تطوير النظام البيئي، مما يؤدي إلى المزيد من الأنشطة والمعاملات على السلسلة، وزيادة أمان الشبكة، وزيادة دخل المعدنين من رسوم المعاملات.

• يفتقر PoS إلى الحوافز الاقتصادية الخارجية، وتكون الأمان مقيدة بحجم الاقتصاد على السلسلة، مما يسبب مخاطر التحكم. يقدم بروتوكول staking وrestaking لبيتكوين أصول بيتكوين كبيرة خارجية لتوفير الأمان لشبكة PoS، مما يحل عيوبها المتأصلة، وهذا هو سبب منطقية staking لبيتكوين (re).

• توقع مؤسس مشارك ومدير تنفيذي لأحد منصات التداول، المعروف باسم "神鱼": أن يكون staking عملة البيتكوين سوقاً كبيراً بقيمة عشرة مليارات دولار، وهو ما يعادل المرحلة الأولى من التعدين عبر PoW، ويمكن أن يلبي احتياجات العديد من تطبيقات السلسلة عالية الأداء التي تحتاج إلى بنية تحتية آمنة في المستقبل.

• الرئيس التنفيذي لبروتوكول لورينزو مات: يجب التركيز على أربعة مجالات رئيسية في مستقبل بيئة بيتكوين - الابتكار الهيكلي، اختيار مسار تطوير L2، تدفق الأصول بشكل فعال وضمان الأمان.

• بالنسبة لبناة النظام الإيكولوجي ورجال الأعمال، يمكن أن يركزوا في المدى القصير على حل مشكلة الازدحام الموجودة في شبكة BTC، واستيعاب الطلب المتزايد، وفي المدى المتوسط يمكن أن يهتموا بمتطلبات عوائد حاملي العملات، بينما في المدى الطويل يمكن النظر إلى آفاق تطوير النظام الإيكولوجي بعد ترقية لغة السكريبت المحتملة. من الجدير بالاهتمام، هل ستظهر المزيد من سيناريوهات الاستخدام المحيطة بـ بيتكوين في المستقبل؟ هل ستكون هناك أدوات أفضل تدعم استخدام بيتكوين؟ وهل سيكون هناك نماذج برمجة جديدة لتجاوز عدم اكتمالها من حيث تيرينغ؟

• كجزء من نظام بيتكوين البيئي، يركز حل Babylon على مشاكل الانتهاكات الموضوعية، بينما يتعامل EigenLayer مع الهجمات الذاتية.

ما التأثيرات التي سيحدثها تنصيف بيتكوين مؤخرًا على جميع الأطراف المشاركة في النظام البيئي بما في ذلك عمال المناجم والأفراد والمشاريع، وما هي التغييرات المهمة التي ستحدث في هذا النظام البيئي؟

السمكة الإلهية: تنصيف بيتكوين يؤثر بشكل رئيسي على جانب العرض، وسيؤثر على جميع أنواع المشاركين.

بالنسبة للعمال المناجم: يؤدي التنصيف إلى انخفاض حاد في دخل العمال المناجم، مما يؤثر بشكل كبير على عمال المناجم الذين يستخدمون أجهزة تعدين من الجيل القديم، حيث لا تغطي التكاليف الحدية التكاليف، مما يضطرهم إلى إغلاق عملياتهم أو الانتقال إلى مناطق ذات تكاليف كهرباء منخفضة، مما يدفع العمال المناجم إلى تسريع تحديث أجهزة التعدين وتحسين تكاليف الكهرباء. ولكن بسبب قدرة التحمل العالية لدى الشركات الكبيرة المدرجة في البورصة ودخول رأس المال المالي التقليدي، فإن الانخفاض في قوة الشبكة العالمية محدود.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد: بالنسبة للمستثمرين الأفراد، التأثير الرئيسي هو على المستوى النفسي والعاطفي، فمن المتوقع أن يشهد السوق حركة جديدة خلال الأشهر القليلة بعد التنصيف. لكن هذا العام، بسبب تأثير عوامل متعددة مثل الاقتصاد الكلي وبيتكوين ETF، يوجد عدم يقين في اتجاه السوق.

Xinshu: كانت تنصيف بيتكوين هذه المرة مستقرة نسبيًا، مع دخول المؤسسات، أصبح السوق أكثر احترافية وتنظيمًا. بدأ الناس في التفكير، بجانب الاحتفاظ بها والتعدين، هل يمكن أن يكون لبيتكوين استخدامات أخرى وعائدات مستدامة، بدلاً من الاعتماد فقط على دعم التضخم. كأكبر عملة في صناعة العملات المشفرة، هل يمكن لبيتكوين أن تؤثر بشكل أكبر على مجتمع العملات المشفرة الأوسع؟

محاولة الخطوة الأولى لبروتوكول إيداع لامركزي هي توسيع أمان البيتكوين إلى سلاسل PoS الأخرى. حالياً، تحافظ سلاسل PoS على إيداع عملتها المحلية من خلال التضخم العالي، وأحد الأسباب هو أن عائد APY المنخفض يصعب جذب حاملي العملة للاحتفاظ بها لفترة طويلة.

تسمح هذه الاتفاقية من خلال إنشاء سوق مفتوح، بمشاركة بيتكوين غير المستغلة في الإيداع، لتوفير الأمان لسلاسل أخرى. مقارنةً بسلاسل البلوكشين الصغيرة التي تتوقع APY عالية، فإن توقعات مُودعي بيتكوين لقيمة APY أقل نسبيًا. وهذا يوفر فرصة لسلاسل PoS، حيث يمكن إدخال بيتكوين كإيداع، مما يزيد من عائدات حاملي بيتكوين، بينما يقلل بشكل كبير من تضخمها.

على المدى الطويل، من الأهم أن يحصل البيتكوين على المزيد من الاستخدامات وسيناريوهات الربح، لجذب المزيد من المشاركين، وليس الاعتماد فقط على الربح من التعدين. ستوفر المشاريع البيئية تطبيقات جديدة للبيتكوين، مما يجعل النظام البيئي بأكمله أكثر تنوعًا.

Matt: تنصيف بيتكوين الذي يحدث كل أربع سنوات هو اتجاه ثابت، وستتدنى عائدات التعدين تدريجياً حتى تصل إلى الصفر. في ذلك الوقت، ستأتي العوائد الحقيقية من حيازة بيتكوين من استثمارها في منتجات L2، ومنتجات DeFi، ومنتجات CeFi، وتمكين هذه الأعمال، وتوسيع حدود نظام بيتكوين البيئي، وسيكون تحقيق عوائد جديدة الاتجاه الكبير.

العديد من حاملي البيتكوين والمشروعات يعملون معًا لدفع هذا الاتجاه، مثل استثمار البيتكوين النادر في جانب الطلب، وتوفير ضمانات الأمان لسلاسل PoS أو L2، حيث يمكن للمستثمرين تحقيق الربح من ذلك. إذا أصبح البيتكوين في النهاية أصلًا استثماريًا أو عملة، فسيكون من الضروري وجود سوق فعال لتوزيع السيولة وأصول السيولة.

كيف ينظر عمال المناجم إلى الستاكينغ، وما تأثير ذلك على أرباحهم وأمان الشبكة بشكل عام؟

سمكة إلهية: من وجهة نظر عمال المناجم، فإن الستاكينغ مفيد لتطوير نظام بيتكوين البيئي.

أولاً، لا يحتاج البيتكوين نفسه إلى التخزين، لكن حاملي العملة وعمال المناجم يرغبون في الحصول على عوائد التخزين. كعملة صعبة، كان من الصعب الحصول على عوائد أصلية للبيتكوين لفترة طويلة، بينما يمكن أن يسمح التخزين لحاملي BTC بالحصول على مكافآت توكن من مشاريع جديدة.

ثانياً، تأتي عائدات المعدنين في المستقبل من جزئين: بيتكوين المُصدَر حديثًا ورسوم المعاملات. يعتمد الجزء الأخير على نشاط شبكة بيتكوين البيئية. يمكن أن تحفز المزيد من مشاريع الستاكينغ المثيرة تطوير البيئة، مما يؤدي إلى المزيد من الأنشطة والمعاملات على السلسلة، وبالتالي زيادة أمان شبكة بيتكوين.

لذلك، كعمال المناجم وحاملي BTC، يأمل الجميع في ظهور المزيد من بروتوكولات الستاكينغ وإعادة الستاكينغ، كلما ازدهر نظام بيتكوين الإيكولوجي، زادت الأرباح التي يمكن تحقيقها.

ما هو حجم سوق Staking؟ هل هي فرصة طويلة الأجل أم نقطة ساخنة قصيرة الأجل؟

سمكة إلهية: تكمن المشكلة الأساسية في PoS في نقص الحوافز الاقتصادية الخارجية، حيث تعتمد أمان الأصول الأساسية على حجم الأصول الأصلية على السلسلة، وفي النهاية، تقتصر الأمان على الحجم الإجمالي للاقتصاد على السلسلة. في السوق الهابطة، قد يؤدي التحكم في عقد الشبكة إلى السيطرة على أصول السلسلة بأكملها.

تقدم بروتوكولات البيتكوين الخاصة بالستاكينج وإعادة الستاكينج أصولاً كبيرة خارجية غير مرتبطة بالسلسلة، مما يوفر ضمانات أمان لشبكات PoS. مع تجاوز حجم أصول البيتكوين تريليون دولار، تستمر في ضخ حوافز اقتصادية خارجية لشبكات PoS، مما يعزز بشكل كبير من الأمان. هذه الابتكار يعالج العيب الداخلي لنقص الخارجية في PoS، مما يثير الانتباه، وقد بدأ بالفعل في التنفيذ، ولديه إمكانيات نمو هائلة.

أعتقد أن staking لBTC هو على الأقل سوق بقيمة عشرة مليارات دولار، مما يعادل فترة بداية تعدين PoW. مع تطور النماذج المعيارية، ستظهر في المستقبل العديد من سلاسل التطبيقات عالية الأداء التي تحتاج إلى بنية تحتية آمنة، ويمكن لبروتوكول staking لبيتكوين تلبية هذه الحاجة.

بالنسبة لمُنشئي النظام البيئي ورجال الأعمال وغيرهم من البناة، كيف يمكن الاستفادة من فرص هذه الموجة السردية لبيتكوين؟ وما هي المجالات الرئيسية الأخرى التي تستحق المشاركة؟

سمكة إلهية: في الأشهر الستة الماضية، ظهرت مؤشرات الابتكار في نظام بيتكوين، ناتجة عن أكثر من عام من الابتكارات من الأسفل إلى الأعلى مثل النقوش والرموز، مما جذب عددًا كبيرًا من المستخدمين الجدد. أدى الطلب من المستخدمين الجدد إلى ازدحام الشبكة، وتجاوز الطلب، مما أجبرنا على البدء في مناقشة تقديم حلول من الطبقة الثانية أفضل خدمة.

بالنسبة لمطوري النظام البيئي ورواد الأعمال، فإن الاستفادة من فرصة سرد BTC تأتي في ثلاثة مراحل رئيسية:

قصير الأجل: في مواجهة الازدحام الحالي في الشبكة، نقدم خدمات وحلول أفضل لتلبية الطلب المتزايد في الوقت الحالي.

على المدى المتوسط والطويل: يرغب عدد كبير من حاملي بيتكوين في الحصول على عوائد من الأصول الأصلية. لذا يمكن للمبادرين التفكير في كيفية تقديم عوائد مستقرة ومنخفضة المخاطر لحاملي BTC، ربما يمكن النظر في تطبيقات مثل CeDeFi وrestaking، هذه هي الفرص على المدى المتوسط والطويل.

على المدى الطويل: إذا كان من الممكن ترقية لغة البرمجة في شبكة بيتكوين، فستتمكن من تطوير تطبيقات بيئية حقيقية على نطاق واسع في ظل شروط عدم الثقة وعدم الحاجة إلى إذن. هذه هي الآفاق على المدى الطويل، وهي فرصة للبيئة بأكملها.

بشكل عام، تركز الخدمات الشبكية على المدى القصير، وتولي اهتمامًا لعوائد حاملي العملات على المدى المتوسط، وتهدف إلى التطبيقات البيئية بعد الترقية الشبكية على المدى الطويل، حيث توجد فرص كبيرة في هذه المراحل الثلاث.

مات: بشكل عام، تواجه بيئة البيتكوين عدة تحديات رئيسية:

ابتكار الهيكل: قد يحتاج هيكل البيتكوين إلى بعض التحديثات لدعم التسويات على السلسلة بشكل لامركزي حقيقي، مثل دفع تحسينات OP Code، لتحقيق وظائف أكثر تقدمًا، ستكون هذه طفرة كبيرة، وهي علامة فارقة لجميع مشاريع DeFi وBTC L2.

مسار تطوير L2: هل سيظهر L2 شامل لكل شيء، أم ستتصل أنواع مختلفة من L2 القابلة للتشغيل البيني من خلال بروتوكولات معيارية مشتركة؟ على أي حال، فإن التداول الفعال لأصول بيتكوين أمر بالغ الأهمية، ويتطلب توافقًا فعالًا مع السوق، وسوق المشتقات المالية على السلسلة، وغيرها.

الأمان: من الضروري توفير أمان أعلى على مستوى البنية التحتية وتقديم ضمانات الأمان المالي للمستثمرين. يمكن تقديم منتجات التأمين ذات الصلة على بنية DeFi التحتية، مما يضمن السيطرة على المخاطر ضمن نطاق مقبول.

بشكل عام، فإن الابتكار في البنية التحتية، واختيار مسارات تطوير L2، وتداول الأصول بكفاءة، والأمان هي التحديات الرئيسية التي تواجهها بيئة بيتكوين.

ما هي الغاية الأساسية من بروتوكول التخزين اللامركزي؟ لماذا يحتاج BTC إلى التخزين؟ ما الفرق الرئيسي بين تخزين Ethereum أو إعادة التخزين؟

Xinshu: تم تصميم هذه البروتوكول للسماح لبيتكوين بالمشاركة في نظام بيئي لامركزي أوسع، وتوفير ضمانات الأمان لسلاسل PoS الأخرى أو الشبكات من الطبقة الثانية. من خلال رهن أصول BTC، يمكن توفير مجموعة من الأصول المرهونة الموثوقة و"غير المحدودة" لهذه الشبكات، مما يعزز أمانها. هذه النقطة تختلف عن آلية staking/restaking في إيثيريوم:

أغراض مختلفة: إيثريوم لأمان سلسلة نفسها، وهذه البروتوكول يقدم ضمانات لسلاسل/شبكات أخرى؛

طرق التنفيذ مختلفة: يتم تجميع إيثيريوم في عقود ذكية على السلسلة، بينما يتم تأمين كل مستخدم لبيتكوين بشكل مستقل في سكربت UTXO، مما يجعلها أكثر لامركزية.

تستخدم هذه البروتوكول نموذج UTXO الخاص بـ بيتكوين، حيث تحقق بنية جديدة لعملية الرهن الموزعة واللامركزية، مما يميزها بشكل جذري عن نموذج الرهن في حوض عقود إيثريوم، وهذه هي الابتكار التكنولوجي الأساسي.

تتمثل جدوى إعادة الرهن في ضمان أمان الشبكة من خلال استخدام العملات المشفرة كضمان، مما يسمح بمعاقبة الأفعال الخبيثة. الطريقة التقليدية هي رهن الرموز الأصلية، ولكن هناك مشاكل مثل قلة إجمالي الرموز وارتفاع الحوافز التضخمية. هذه البروتوكولات تدمج بيتكوين، وهو أكثر أصول البلوكشين أمانًا، في نظام الرهن، مما يوسع من مشاهد الرهن.

لماذا اختار لورنزو مسار إعادة تخزين الـ BTC؟ ما حجم هذا المسار؟ ما هي الفرص المتاحة؟

مات: السبب وراء اختيار لورينزو لتخطيط المسار بأكمله هو تفاؤله الكبير بشأن إعادة تخزين BTC. إجمالي المعروض من الدولار حوالي 2.4 تريليون، وسوق الدين حوالي 50 تريليون؛ بينما القيمة السوقية الإجمالية لبيتكوين تبلغ 1.4 تريليون، أي حوالي 60% من المعروض من الدولار. بناءً على ذلك، فإن حجم سوق إعادة تخزين BTC نظرياً.