أزمة نموذج المؤسسة ومستقبل حوكمة مشاريع التشفير

قبل أحد عشر عامًا، تأسست مؤسسة إيثريوم في سويسرا، مما وضع مثالًا مبكرًا لهياكل الحوكمة لمشاريع التشفير. في عصر "انطلاق آلاف السلاسل" الذي تلا ذلك، أصبحت المؤسسة تقريبًا التكوين القياسي لمشاريع Layer1. كانت المفاهيم مثل اللامركزية، غير الربحية، وخدمة المجتمع تعتبر في وقت ما المعيار الذهبي لحوكمة مشاريع البلوكشين.

ومع ذلك، أعادت مقالة حديثة حول نهاية عصر صندوق العملات المشفرة إثارة تفكير الصناعة بشأن نموذج الصندوق. التحديات التي تواجه هذه الهيكلية المثالية بدأت تتكشف تدريجياً، وهالة الصندوق تتلاشى بسرعة.

صراع بين المثالية والواقع: حالات فقدان السيطرة على نموذج المؤسسة

يجب أن تكون المؤسسة المثالية حلقة وصل رئيسية بين مرحلة بدء المشروع والحكم الذاتي. ولكن مع دخول العديد من المشاريع إلى مرحلة النضج والتوسع، بدأت هذه الآلية تظهر مشاكل هيكلية. بدأت تناقضات داخلية، وتوزيع غير مناسب للموارد، وانخفاض شعور المجتمع بالمشاركة في الظهور تدريجياً، وظهرت مشاكل متزايدة في توازن الحوكمة في العديد من مؤسسات المشاريع في العمليات الفعلية، مما أدى إلى اتساع الفجوة بين المثالية والواقع.

شهدت بعض مؤسسات المشاريع المعروفة أزمات حادة في الحوكمة. قامت بعض المؤسسات بتحويل كميات كبيرة من الرموز دون موافقة DAO، مما أثار معارضة شديدة من المجتمع؛ بينما أدت عمليات الرموز غير الملائمة إلى تصفية وانهيار أسعار العملات، مما اضطرها في النهاية لتسليم الخزينة إلى DAO؛ كما تعرضت أخرى للانتقادات المتكررة بسبب بيع الرموز بأسعار مرتفعة، وانخفاض كفاءة التشغيل.

فيما يتعلق بالهياكل السلطوية، واجهت بعض المشاريع المبكرة صراعات طويلة الأمد بسبب النزاع على السلطة بين المؤسسات وفريق المؤسسين، مما أدى ليس فقط إلى تأخير عملية إصدار العملة، بل أيضًا إلى دعاوى قضائية من المستثمرين. حدثت حالات مشابهة في بعض المشاريع الأخرى، حيث تم اتهام المؤسسات بتهميش المؤسسين وعدم اتخاذ إجراءات فعالة في الأمور الحاسمة.

تشير هذه الحالات إلى أن بعض المؤسسات تواجه حالياً مشكلات تتعلق بعدم الشفافية في العمليات الحاكمة، وهشاشة الهياكل السلطة، وضعف إدارة الأموال والسيطرة على المخاطر، بالإضافة إلى نقص في آليات مشاركة المجتمع والتغذية الراجعة. في ظل بيئة تنظيمية تزداد ودية وسرعة التغير في الصناعة، هل تحتاج أدوار المؤسسات ونماذج الحكم إلى إعادة تقييم وترقية؟

شبكة المصالح المخفية وأداء الرموز

في التشغيل الفعلي لمشاريع التشفير، بدأ تقسيم الأدوار بين المؤسسة وفريق التطوير يشكل نموذجًا هيكليًا: حيث تتحمل المؤسسة مسؤولية التنسيق الحكومي، وإدارة الأموال، ودعم النظام البيئي، بينما يتحمل فريق التطوير المستقل عادةً تطوير التكنولوجيا. ومع ذلك، قد توجد وراء ذلك أيضًا حقائق معقدة تتداخل فيها المصالح بشكل متزايد.

وفقًا لمصادر في الصناعة، تم تشكيل مجموعة متخصصة من "مجموعة إخراج الهيكل" تتألف من محامين ومستشارين تقليديين للامتثال خلف بعض المشاريع في أمريكا الشمالية. يقدمون للمشاريع نموذجًا موحدًا من "فريق تطوير + مؤسسة"، لمساعدتها في الامتثال لإصدار العملات وتصميم هيكل الحوكمة، ويشاركون بعمق في مسائل رئيسية مثل قواعد الإطلاق، وتوجيه صناديق النظام البيئي، والتعاون في صنع السوق.

ومع ذلك، فإن هؤلاء المديرين عادة ليسوا أعضاء مؤسسين في المشروع، بل يشغلون مناصب رئيسية في المؤسسة بأجور سنوية مرتفعة، ومع ذلك، فإنهم يمتلكون "حق الفيتو التنظيمي" بشكل فعلي دون أن يشاركوا بعمق في بناء المنتج، بل ويؤثرون حتى على تدفق الموارد الرئيسية.

من خلال إحصاء أداء رموز مجموعة من مشاريع السلاسل العامة النشطة مؤخرًا في المؤسسة، تم اكتشاف أن معظم المشاريع قد شهدت انخفاضًا بدرجات متفاوتة في الأشهر الثلاثة الماضية والسنة الماضية. على الرغم من أن هذا الاتجاه يتأثر أيضًا بحالة السوق العامة، إلا أنه لا يزال يستحق الملاحظة.

صعود نموذج الشركات وإعادة هيكلة نماذج الحوكمة

وفقًا لمصادر في الصناعة، هناك العديد من المشاريع التي تحتل مرتبة متقدمة في القيمة السوقية تخطط لإلغاء هيكل المؤسسة في النصف الثاني من هذا العام، ودمجها مباشرة مع فريق التطوير. كأحد الشكلين الرئيسيين المنظمين لمشاريع التشفير، يركز الهيكل المؤسسي على غير الربحية، واللامركزية، وإدارة النظام البيئي، بينما يركز الهيكل المؤسسي على الكفاءة والنمو، ويهدف إلى تطوير الأعمال وزيادة القيمة السوقية.

بعض المؤسسات الاستثمارية أفادت أيضًا أن نموذج تطوير الشركات يمكنه تحفيز الموارد بدقة أكبر، جذب المواهب والاستجابة السريعة للتغيرات. مع ارتفاع حمى إدراج مشاريع التشفير وزيادة الترابط بين العملات والأسهم، يبدو أن الهيكل الإداري الذي تقوده الشركات يمتلك مزايا أكبر.

في ظل هذه الخلفية، هل بدأت العد التنازلي لخروج بعض المؤسسات؟ قد يكون إعادة بناء نموذج حوكمة مشاريع التشفير قد بدأ بصمت. في المستقبل، سيحتاج أصحاب المشاريع إلى إيجاد توازن جديد بين الكفاءة والامتثال واللامركزية، للتكيف مع التطور السريع للصناعة والبيئة التنظيمية المتزايدة التعقيد.