في الآونة الأخيرة، قامت العديد من الشركات المدرجة بإدراج بيتكوين في ميزانياتها العمومية، مما أثار اهتماماً واسعاً في السوق. تشمل هذه الشركات صناعات مثل صناعة النبيذ، وإنتاج القنب، وتخزين الطاقة. ومع ذلك، يشير الخبراء إلى أن هذه الاستراتيجية قد تواجه مخاطر كبيرة، خاصة في حالة الانخفاض الكبير في سعر بيتكوين أو قيود على قدرة الشركات في التمويل.
في الحالات القصوى، قد تضطر هذه الشركات إلى بيع حيازاتها من بيتكوين بأسعار منخفضة، بل وقد تضطر إلى بيع الشركة نفسها. قال كبير مسؤولي الاستثمار في إحدى شركات الخدمات المالية إنه إذا استمرت السوق الهابطة لفترة طويلة، فقد تظهر فرص دمج في القطاع، وقد تتاح لبعض الشركات التي تعمل بشكل جيد فرصة للاستحواذ على بيتكوين بأسعار مخفضة.
مع تزايد عدد الشركات التي تؤسس احتياطات قائمة على الأصول الرقمية، يتبنى الخبراء في الصناعة موقفًا حذرًا حيال ذلك. وقد تم اعتماد هذا النهج في البداية من قبل شركة تكنولوجيا وحقق نجاحًا ملحوظًا. ومع ارتفاع سعر البيتكوين وارتفاع أسعار الأسهم لبعض شركات البيتكوين الناشئة، تم تجاهل المخاطر المحتملة لهذه الاستراتيجية إلى حد كبير.
أشار رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في إحدى البنوك في تقريره الأخير إلى أن استراتيجية الاحتياطي لبيتكوين قد زادت من ضغط الشراء على بيتكوين، لكن هذه الحالة قد تتغير مع مرور الوقت.
في ظل السياسات التي تدعم العملات المشفرة، تحاول المزيد من الشركات تقليد أسلوب الرواد من خلال الاقتراض لشراء المزيد من بيتكوين. تقوم هذه الشركات بجمع الأموال للاستحواذ من خلال إصدار السندات القابلة للتحويل والأسهم العادية والأسهم الممتازة.
وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، هناك حاليًا 130 شركة مدرجة تمتلك بيتكوين، ولكن لا توجد شركة تمتلك أكثر من 0.25% من إجمالي إمدادات بيتكوين. بالمقارنة، كان هناك فقط 75 شركة مدرجة تمتلك بيتكوين في بداية هذا العام.
قال الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول إن انهيار شركات احتياطي بيتكوين قد يؤدي إلى خسائر كبيرة. ومع ذلك ، فإنه يعتقد أن هذا الخطر منخفض نسبيًا في الوقت الحالي ، وقد لا تتجاوز تأثيراته المحتملة على السوق تلك التي تحدث بسبب أحداث تصفية المشتقات العادية.
تسعى معظم الشركات المدرجة في البورصة إلى تحقيق أقصى قيمة للمساهمين من خلال زيادة الإيرادات أو هوامش الربح أو كفاءة رأس المال. ومع ذلك، فإن العديد من الشركات التي تتبنى استراتيجية احتياطيات بيتكوين تهدف إلى تحقيق هذا الهدف من خلال زيادة عدد عملات البيتكوين المحتفظ بها لكل سهم.
أشار الخبراء إلى أن الشركات الصغيرة قد تحتاج إلى وقت أطول للوصول إلى حجم إصدار السندات القابلة للتحويل. بعض الشركات تلجأ إلى استخدام القروض المصرفية لأجل، ولكن هذا قد يعرضها لخطر البيع القسري.
بالنسبة لتقييم شركات احتياطي بيتكوين، أصبح نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الصافية للأصول (mNAV) معيارًا شائعًا للقياس. ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين أن هذه المؤشر لديه قيود عند مقارنة أنواع مختلفة من شركات احتياطي بيتكوين.
عندما يكون سعر سهم الشركة مرتفعًا بالنسبة لمقدار بيتكوين الذي تمتلكه، يكون من السهل نسبيًا زيادة قيمة كل سهم من بيتكوين من خلال إصدار أسهم عادية. ولكن إذا تحول هذا السعر المرتفع إلى خصم، فقد تتغير آفاق الشركة بشكل كبير.
مع ظهور المزيد من شركات احتياطي البيتكوين، قد يبدأ المستثمرون في تصنيفها إلى شركات "نمو" و"قيمة" بناءً على معدل النمو المتوقع لكل سهم بيتكوين. على الرغم من أن الشركات الأصغر قد تُستحوذ عليها في النهاية، إلا أن اتجاه تطويرها قد يتطور جنبًا إلى جنب مع البيتكوين ليصبح فئة أصول جديدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
استراتيجية احتياطي بيتكوين: سيف ذو حدين من الفرص والمخاطر للشركات المساهمة
استراتيجية احتياطي بيتكوين: الفرص والمخاطر متلازمتان
في الآونة الأخيرة، قامت العديد من الشركات المدرجة بإدراج بيتكوين في ميزانياتها العمومية، مما أثار اهتماماً واسعاً في السوق. تشمل هذه الشركات صناعات مثل صناعة النبيذ، وإنتاج القنب، وتخزين الطاقة. ومع ذلك، يشير الخبراء إلى أن هذه الاستراتيجية قد تواجه مخاطر كبيرة، خاصة في حالة الانخفاض الكبير في سعر بيتكوين أو قيود على قدرة الشركات في التمويل.
في الحالات القصوى، قد تضطر هذه الشركات إلى بيع حيازاتها من بيتكوين بأسعار منخفضة، بل وقد تضطر إلى بيع الشركة نفسها. قال كبير مسؤولي الاستثمار في إحدى شركات الخدمات المالية إنه إذا استمرت السوق الهابطة لفترة طويلة، فقد تظهر فرص دمج في القطاع، وقد تتاح لبعض الشركات التي تعمل بشكل جيد فرصة للاستحواذ على بيتكوين بأسعار مخفضة.
مع تزايد عدد الشركات التي تؤسس احتياطات قائمة على الأصول الرقمية، يتبنى الخبراء في الصناعة موقفًا حذرًا حيال ذلك. وقد تم اعتماد هذا النهج في البداية من قبل شركة تكنولوجيا وحقق نجاحًا ملحوظًا. ومع ارتفاع سعر البيتكوين وارتفاع أسعار الأسهم لبعض شركات البيتكوين الناشئة، تم تجاهل المخاطر المحتملة لهذه الاستراتيجية إلى حد كبير.
أشار رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في إحدى البنوك في تقريره الأخير إلى أن استراتيجية الاحتياطي لبيتكوين قد زادت من ضغط الشراء على بيتكوين، لكن هذه الحالة قد تتغير مع مرور الوقت.
في ظل السياسات التي تدعم العملات المشفرة، تحاول المزيد من الشركات تقليد أسلوب الرواد من خلال الاقتراض لشراء المزيد من بيتكوين. تقوم هذه الشركات بجمع الأموال للاستحواذ من خلال إصدار السندات القابلة للتحويل والأسهم العادية والأسهم الممتازة.
وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، هناك حاليًا 130 شركة مدرجة تمتلك بيتكوين، ولكن لا توجد شركة تمتلك أكثر من 0.25% من إجمالي إمدادات بيتكوين. بالمقارنة، كان هناك فقط 75 شركة مدرجة تمتلك بيتكوين في بداية هذا العام.
قال الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول إن انهيار شركات احتياطي بيتكوين قد يؤدي إلى خسائر كبيرة. ومع ذلك ، فإنه يعتقد أن هذا الخطر منخفض نسبيًا في الوقت الحالي ، وقد لا تتجاوز تأثيراته المحتملة على السوق تلك التي تحدث بسبب أحداث تصفية المشتقات العادية.
تسعى معظم الشركات المدرجة في البورصة إلى تحقيق أقصى قيمة للمساهمين من خلال زيادة الإيرادات أو هوامش الربح أو كفاءة رأس المال. ومع ذلك، فإن العديد من الشركات التي تتبنى استراتيجية احتياطيات بيتكوين تهدف إلى تحقيق هذا الهدف من خلال زيادة عدد عملات البيتكوين المحتفظ بها لكل سهم.
أشار الخبراء إلى أن الشركات الصغيرة قد تحتاج إلى وقت أطول للوصول إلى حجم إصدار السندات القابلة للتحويل. بعض الشركات تلجأ إلى استخدام القروض المصرفية لأجل، ولكن هذا قد يعرضها لخطر البيع القسري.
بالنسبة لتقييم شركات احتياطي بيتكوين، أصبح نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الصافية للأصول (mNAV) معيارًا شائعًا للقياس. ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين أن هذه المؤشر لديه قيود عند مقارنة أنواع مختلفة من شركات احتياطي بيتكوين.
عندما يكون سعر سهم الشركة مرتفعًا بالنسبة لمقدار بيتكوين الذي تمتلكه، يكون من السهل نسبيًا زيادة قيمة كل سهم من بيتكوين من خلال إصدار أسهم عادية. ولكن إذا تحول هذا السعر المرتفع إلى خصم، فقد تتغير آفاق الشركة بشكل كبير.
مع ظهور المزيد من شركات احتياطي البيتكوين، قد يبدأ المستثمرون في تصنيفها إلى شركات "نمو" و"قيمة" بناءً على معدل النمو المتوقع لكل سهم بيتكوين. على الرغم من أن الشركات الأصغر قد تُستحوذ عليها في النهاية، إلا أن اتجاه تطويرها قد يتطور جنبًا إلى جنب مع البيتكوين ليصبح فئة أصول جديدة.