القيمة الحقيقية لـ RWA: من ثقة البيانات إلى تسوية الأموال

مؤخراً، أصبحت RWA (الأصول الحقيقية) موضوعاً شائعاً في مجال blockchain. من المنتديات المالية الراقية إلى دوائر ريادة الأعمال، يبدو أن الجميع يتحدث عن "نقل الأصول إلى السلسلة" و"رسم الخرائط للعالم الحقيقي". ومع ذلك، في خضم هذا الحماس، نحتاج إلى التفكير بهدوء: ما هي المشاكل التي يمكن أن تحلها RWA؟ وما هي الشروط الأساسية اللازمة لتطبيقها؟

يصف العديد من الناس RWA بأنها "إعادة تشكيل" الأصول الحقيقية على السلسلة. هذه العبارة ليست خاطئة تمامًا، لكن من المهم أن نفهم أن "إعادة التشكيل" الحقيقية تتطلب كسر الحواجز المعلوماتية الحالية وعمليات التسوية.

حالياً، العديد من المشاريع المعروفة باسم RWA في الواقع ليست سوى نقل البيانات المخزنة في الأنظمة التقليدية إلى البلوكشين. لا يزال سير العمل بالكامل يعتمد على تشغيل الفرق في العالم الحقيقي، حيث أن البلوكشين يلعب فقط دور "تقارير مطورة". على الرغم من أن هذه الممارسة تستخدم تقنية البلوكشين، إلا أنها لم تغير بشكل أساسي منطق العمليات المالية.

إن نقل معلومات الأصول من عقد ورقي إلى ملف JSON على البلوكشين لا يعني أنه تم تحقيق "ترميز الأصول" الحقيقي. إذا لم يتمكنوا من تخطي هذه النقطة، فإن الأصول الحقيقية ستظل عالقة في مرحلة مبكرة.

معايير RWA الرئيسية

يعتقد الكثيرون أن جوهر RWA يكمن في "تأكيد الملكية"، أي أن مصدر الأصول يمكن تتبعه، وهناك تسجيل على السلسلة. لكن في الواقع، البيانات الموثوقة هي مجرد أساس، والمفتاح لتمكين RWA من تحقيق قيمة مالية هو ما إذا كان يمكنه تحقيق تسوية موثوقة، أي ما إذا كانت آلية تدفق الأموال على السلسلة يمكن أن تعمل بشكل فعال.

لذلك، يمكن تقسيم قيمة RWA إلى مستويين:

1. البيانات الموثوقة: تشير إلى ما إذا كان من الممكن تسجيل التغيرات في حالة الأصول الواقعية بدقة على السلسلة. يتطلب ذلك إعادة هيكلة شاملة لعمليات الأعمال، لضمان أن تكون واجهات الاتصال الخارجية قادرة على دفع المعلومات إلى السلسلة بشكل آني، تلقائي وموضوعي. يجب أن تحقق المشاريع الحقيقية للأصول الواقعية "أن تعرف السلسلة عند حدوث الحدث"، وليس الاعتماد على تحميل البيانات يدويًا بشكل دوري.

2. التسوية الموثوقة: هذه هي القيمة الأساسية لـ RWA. يتطلب الأمر أن تكون إجراءات تدفق القيمة مثل توزيع الأرباح، استرداد رأس المال، معالجة التخلف عن السداد، وتحويل الرسوم قادرة على التنفيذ التلقائي، غير قابلة للتلاعب وشفافة. لتحقيق ذلك، يجب أن تكون هناك مشاركة للعملات المستقرة على السلسلة.

تجاهلت العديد من المشاريع النقطة الثانية: حتى لو كانت هناك بيانات ومنطق عقود، لكن إذا كانت مرحلة التسوية لا تزال تتطلب عمليات يدوية أو "محاكاة" تدفق الأموال من خلال منصة طرف ثالث، فإن الرموز على السلسلة ستكون مجرد رمز، وليست حقوق مالية قابلة للتنفيذ الفعلي.

المعيارين الأساسيين لتقييم مشاريع RWA

1. هل يمكن أن يتم رفع البيانات إلى السلسلة تلقائيًا؟ يحتاج المشروع إلى ضمان أن البيانات ذات الصلة يمكن كتابتها مباشرة ومن تلقاء نفسها في سلسلة الكتل من المصدر، بدلاً من الاعتماد على جمع البيانات وإدخالها يدويًا.

2. هل يمكن تسوية الأموال على السلسلة؟ يجب أن يحقق المشروع الأتمتة في التمويل، والتسوية على السلسلة، بدلاً من الاعتماد على العمليات اليدوية والنظام المصرفي التقليدي.

يجب أن تجعل المشاريع الحقيقية لرأس المال الحقيقي الأموال تتدفق تلقائيًا مثل البيانات: مع احتياطيات عملات مستقرة قابلة للتحقق، وصيغ توزيع علنية، وعناوين عقود يمكن التحقق منها في أي وقت.

العملات المستقرة: العنصر الأساسي في RWA

الجوهر من RWA هو إنشاء نظام يمكن أن يعمل تلقائيًا ويدفع في الوقت الحقيقي. وهذا يتطلب تقنية blockchain كأساس للمعلومات، وفي الوقت نفسه يحتاج إلى عملة مستقرة كوسيلة للقيمة.

تتمثل قيمة العملات المستقرة في RWA ليس فقط في تحسين كفاءة المدفوعات عبر الحدود أو خفض التكاليف، بل الأهم من ذلك أنها تجعل الأموال "تتحرك حقًا" في عالم البلوكشين. تتيح العملات المستقرة إمكانية برمجة الأموال واستدعائها، وتنفيذ المدفوعات مباشرة بناءً على البيانات الموجودة على السلسلة.

أكبر معنى للعملات المستقرة هو أنها تسمح للمرة الأولى بتكون الأموال قابلة للبرمجة وقابلة للتنفيذ وفقًا للقواعد. يمكنها دفع المبالغ تلقائيًا وفقًا للشروط المسبقة دون الحاجة لتدخل بشري.

فقط الأصول المدعومة بالعملات المستقرة يمكنها تنفيذ العقود الذكية على السلسلة طوال دورة حياة الأصول، من الإنشاء، وتوزيع الإيرادات إلى الخروج والاسترداد، بشكل آلي بالكامل. إن المشاريع المدعومة بالأصول الحقيقية (RWA) التي لا تستخدم العملات المستقرة، بغض النظر عن عدد المؤسسات المشاركة أو دعم التدقيق، تظل في جوهرها شكلًا آخر من المنصات المركزية.

لذلك، يمكننا أن نقول: إن الأصول الحقيقية (RWA) التي لا تستخدم العملات المستقرة غير مكتملة.