التشفير الشركات تثير حماس الإدراج في سوق الأسهم الأمريكية، وتحسن البيئة التنظيمية يعزز نمو القطاع

مؤخراً، نجحت عملاق صناعة التشفير Circle في دخول سوق الأسهم الأمريكية، حيث حققت أسهمها أداءً قوياً، مما أثار اهتمام السوق بأسهم مفهوم التشفير. مع استمرار تحسين البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة وظهور السياسات المواتية، تشهد صناعة التشفير موجة من الطموحات لإدراجها في الولايات المتحدة، حيث بدأت المزيد من المؤسسات التشفيرية في التخطيط بنشاط لدخول السوق المالية الأمريكية.

قفز سعر سهم Circle، وبدأت المؤسسات الاستثمارية بتحقيق الأرباح

ارتفعت أسعار أسهم Circle بشكل كبير بعد إدراجها، لتصبح محور التركيز في الأسواق المالية العالمية في الآونة الأخيرة. أفادت وسائل الإعلام أن Circle هي واحدة من أكبر 7 حالات تقدير منخفض للاكتتاب العام في الـ 40 عامًا الماضية. شهدت أسعار أسهم عملاق العملات المستقرة ارتفاعًا مستمرًا بعد الإدراج، مما أشعل المشاعر في السوق وأظهر نظرة المستثمرين المتفائلة تجاه مستقبل صناعة العملات المستقرة.

حتى إغلاق 18 يونيو، بلغت سعر سهم Circle (CRCL) 199.59 دولار، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية 44.417 مليار دولار، قريبة من القيمة السوقية المتداولة لعملتها المستقرة USDC (حوالي 61.53 مليار دولار) بنسبة تقارب 70%. بلغ حجم التداول في ذلك اليوم 63 مليون سهم، متجاوزًا الرقم القياسي المسجل في اليوم التالي للإدراج والبالغ 60.7 مليون سهم، محققًا أعلى مستوى تاريخي. من أعلى سعر خلال اليوم البالغ 215.7 دولار، فإن الزيادة التراكمية مقارنة بسعر الطرح العام الأولي البالغ 31 دولارًا تصل إلى 595%، مما يعكس حماس السوق.

في الواقع، منذ الأسبوع الأول من الاكتتاب العام، كانت Circle متقدمة بفارق كبير في حجم التداول وقوائم الارتفاع في قطاع التشفير في السوق الأمريكية لعدة أيام، ويعكس ذلك تفاؤل السوق بشأن مستقبل العملات المستقرة.

مع استمرار ارتفاع سعر سهم Circle، صرح الرئيس التنفيذي Jeremy Allaire مؤخرًا على وسائل التواصل الاجتماعي أن العملات المستقرة قد تكون أكثر أشكال النقود عملية على الإطلاق، لكن الصناعة بأكملها لم تصل بعد إلى نقطة تحول رئيسية مثل "لحظة آيفون". بمجرد دخول صناعة العملات المستقرة إلى هذه المرحلة، سيتمكن المطورون من فتح الدولار الرقمي القابل للبرمجة كما يفتحون الهواتف الذكية القابلة للبرمجة، وعندها سيطلق الدولار الرقمي إمكانيات هائلة على الإنترنت ويخلق فرصًا واسعة. قد يكون هذا العصر قريبًا.

إنّ موجة رأس المال لدوائر ليس مصادفة، بل هي نتيجة تفاعل نقاط التحول السياسية مع اتجاهات الصناعة.

أولاً، تشهد تنظيمات العملات المستقرة في الولايات المتحدة نقطة تحول حاسمة، حيث ستصبح Circle، التي تعد أول عملة مستقرة، المستفيد المباشر، وكذلك أفضل هدف للمستثمرين الذين يراهنون حاليًا. في 17 يونيو، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي رسميًا مشروع قانون "قانون GENIUS"، مما يرمز إلى أن الولايات المتحدة قد وضعت لأول مرة إطارًا تنظيميًا للعملات المستقرة المدعومة بالدولار من خلال التشريع. لا يتطلب هذا القانون فقط من مُصدري العملات المستقرة توفير دليل واضح على الاحتياطيات وآلية تدقيق، بل سيفتح أيضًا الطريق للوجود القانوني للدولار على السلسلة. الخطوة التالية، فقط في انتظار موافقة مجلس النواب وتوقيع الرئيس، سيدخل هذا القانون حيز التنفيذ رسميًا.

قال ترامب أيضًا في أحدث منشور له على منصة التواصل الاجتماعي الخاصة به، إن مجلس الشيوخ قد وافق على قانون GENIUS، الذي سيدفع الولايات المتحدة نحو استثمارات وابتكارات واسعة النطاق في مجال الأصول الرقمية، داعياً مجلس النواب إلى الموافقة بسرعة على "الإصدار النظيف" وتقديمه للتوقيع من قبل الرئيس في أقرب وقت ممكن. في الوقت نفسه، تشير التقارير إلى أن مجلس النواب الأمريكي يفكر في دفع قانون هيكل السوق CLARITY جنبًا إلى جنب مع قانون العملة المستقرة GENIUS، تماشياً مع الموعد النهائي التشريعي الذي حدده ترامب في أغسطس.

في الوقت نفسه، تتوالى الأخبار الإيجابية حول Circle و USDC، مما يوسع من مساحة تخيل السوق لتقييمه. على سبيل المثال، تخطط منصة مشتقات معينة لإدراج USDC كضمان لتداول العقود الآجلة قبل عام 2026؛ وقد توصل مزود البنية التحتية المالية OpenPayd إلى شراكة مع Circle، حيث ستستخدم OpenPayd بنية Circle Wallets لتوفير طبقة موحدة من البنية التحتية للعملات القانونية والرموز المستقرة للشركات العالمية؛ وتعمل منصة تجارة إلكترونية معينة مع عدة مؤسسات لتعزيز مدفوعات USDC كرمز مستقر؛ وقد قدمت شركة إدارة أصول طلبًا لصندوق ETF يستند إلى أسهم Circle؛ وقد أطلقت سلسلة عامة معينة USDC الأصلية.

ومع ذلك، تحت تأثير المشاعر السوقية القوية، بدأت تظهر أيضاً عمليات جني الأرباح العقلانية. وفقاً للإفصاحات العامة، أعلن بعض الشركاء الأوائل بعد انتقادهم لتوزيع الطرح العام الأولي لـCircle بأنه كان منخفضاً، أنهم قد باعوا جميع أسهمهم في CRCL. كما قامت إحدى المؤسسات الاستثمارية المعروفة بشراء أسهم CRCL بقيمة 373 مليون دولار في يوم إدراجها، وفي الأيام القليلة الماضية قامت بتقليص حصتها بمقدار 96.46 مليون دولار، حيث باعت 300 ألف سهم. على الرغم من أن جزءاً من هذا التخفيض يعتبر إدارة طبيعية للسيولة، فإن هذه التحركات قد تُفسر في السوق كتحقيق أرباح في ذروة الأسعار، ويجب على المستثمرين التعامل مع مشاعر FOMO بعقلانية.

! [موسم الاكتتاب العام للعملات المشفرة قادم؟] وصل سعر سهم Circle إلى مستويات قياسية جديدة ، وتتسارع شركات التشفير ال 13 هذه إلى وول ستريت](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0c4617299aa4ec0d83cc3318ba13d08b.webp)

13 مؤسسة في طابور للوصول إلى وول ستريت، والبورصة تصبح القوة الرئيسية في موجة الطرح العام الأولي للتشفير

منذ بداية هذا العام، تسارعت موجة إدراج الشركات التشفيرية في الولايات المتحدة. وفقًا للإحصاءات، هناك حاليًا 13 مؤسسة مرتبطة بالتشفير تخطط بوضوح للإدراج في سوق الأسهم الأمريكية.

من حيث نوع المؤسسات، تُعتبر البورصات القوة الرئيسية المطلعة على الإدراج في السوق الأمريكية، حيث يوجد 6 منها. تتمتع هذه المؤسسات عمومًا بتدفق نقدي قوي، وقاعدة عملاء واسعة، وهيكل أعمال مستقر، وقد تصبح الطلاب المتفوقين في سوق رأس المال في ظل وضوح التنظيم. في الوقت نفسه، تغطي المؤسسات السبع الأخرى مجالات مثل المؤسسات الاستثمارية، والحفظ، والتعدين، حيث تسعى هذه المؤسسات أيضًا إلى إعادة تقييم القيمة ودعم رأس المال في سوق الأسهم الأمريكية.

من الجدير بالذكر أن من بين هذه المؤسسات الثلاث عشرة، تمثل الشركات ذات الخلفية الآسيوية أو الأوروبية نسبة ليست بالقليلة. اختيار هذه المؤسسات للولايات المتحدة كمكان رئيسي للإدراج لا يعكس فقط اعتبارات السيولة ونظام التقييم، بل يعكس أيضًا أن الولايات المتحدة لا تزال تعتبر أعلى نقطة جذب لرأس المال على مستوى العالم من حيث الهيكل التنظيمي وعمق رأس المال ومشاركة المؤسسات.

من حيث النقاط الزمنية، أصبح عام 2025 نافذة هدف الإدراج لمعظم شركات التشفير. حاولت العديد من المشاريع في الماضي القيام بطرح عام أولي، لكن تم تأجيلها بسبب ظروف السوق أو العقبات التنظيمية، والآن تستأنف بسرعة بفضل وضوح التنظيم وانتعاش السوق.

فيما يتعلق بتقدم العملية، دخلت بعض المؤسسات في مرحلة الإعداد الفعلي للإدراج، بما في ذلك تقديم مستندات الاكتتاب للجهات التنظيمية، وتعيين فريق الاكتتاب، وإعادة هيكلة هيكل الملكية، وهي في فترة حاسمة "على بعد خطوة واحدة"، في انتظار فتح نافذة رأس المال لتدخل السوق رسميًا.

في اختيار مسار الإدراج، لا يزال الإدراج العام التقليدي هو السائد، وخاصةً المفضل من قبل المؤسسات ذات القدرة العالية على الامتثال وبنية العملاء الناضجة. لكن عملية الإدراج العام التقليدي معقدة وفترة المراجعة طويلة، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمنصات متوسطة وكبيرة الحجم ذات نماذج أعمال واضحة ونماذج ربحية مستقرة.

بالمقارنة، أصبحت عمليات الاستحواذ العكسي، نظرًا لسهولة الإجراءات وسرعتها، اختصارًا للعديد من المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في مجال التشفير. على سبيل المثال، قامت بعض المشاريع بالدخول بسرعة إلى سوق الأسهم الأمريكية من خلال الإدراج عن طريق استحواذ عكسي، مما ساعدها بشكل فعال على تجنب إجراءات الطرح العام الأولي المعقدة، وفي الوقت نفسه زاد من مرونتها.

مسار آخر يستحق الانتباه هو الإدراج المباشر. اختارت منصة تداول رائدة طريقة الإدراج المباشر، متخلية عن التمويل الجديد وتركز على إنشاء السيولة وقنوات خروج المساهمين. هذا النموذج مناسب للشركات أحادية القرن ذات الربحية العالية، ووعي العلامة التجارية العالي، والاعتماد المنخفض على التمويل.

! [موسم الاكتتاب العام للعملات المشفرة قادم؟] وصل سعر سهم Circle إلى مستويات قياسية جديدة ، وتتسارع هذه الشركات المشفرة ال 13 إلى وول ستريت](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-df59f59a2e02ee2150f7c389aa7b3099.webp)

البيئة التنظيمية الأمريكية تعزز إدراج التشفير، ولكن لا يزال يتعين الحذر من المخاطر المحتملة

من هنا، يبدو أن التشفير رأس المال يدخل في المسار السريع. وما وراء هذه الموجة من الإدراجات هو التحسن الملحوظ في بيئة التنظيم الأمريكية. في الحقيقة، كان هناك تقارير من وسائل الإعلام منذ العام الماضي تفيد بأن العديد من المصرفيين الاستثماريين من المؤسسات الكبرى في وول ستريت كانوا يجتمعون مع المديرين التنفيذيين لشركات التشفير، على أمل الحصول على فرصة لطرح شركات التشفير للاكتتاب العام بعد الانتخابات.

أشار المتخصصون في الصناعة إلى أن الوقت الحالي هو الفرصة الذهبية لشركات التشفير للاكتتاب العام، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى سببين رئيسيين: الأول هو أن الأسهم المتعلقة بالتشفير تؤدي أداءً قويًا في وول ستريت، والثاني هو أن بيئة التنظيم تتجه نحو التحسن مع تحول المواقف السياسية.

أشارت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى في تقريرها الأخير إلى أن بيئة تنظيم التشفير في الولايات المتحدة من المتوقع أن تتحسن بشكل مستمر نتيجة لتقدم قانون GENIUS، مما يدفع المزيد من شركات التشفير إلى السعي للحصول على الطرح العام الأولي (IPO). حتى الآن هذا العام، بلغ عدد الطروحات العامة الأولية لشركات التشفير مستوى سوق الثور لعام 2021. تتزامن هذه الموجة مع قرار الهيئات التنظيمية الأمريكية بإلغاء الدعاوى القضائية ضد بعض أكبر الشركات في هذا القطاع.

يعتقد بعض المراقبين في الصناعة أن مشاريع التشفير يجب أن تجذب المستثمرين التقليديين من خلال إدراج أدوات التداول في ناسداك، وتحويلها إلى حاملي رموز طويل الأجل من خلال بيع الأسهم، مما يساعد على تطوير سوق التشفير.

ومع ذلك، هناك أيضًا بعض المهنيين في الصناعة يحذرون من أن صناعة التشفير تتجه من جنون ICO في عام 2017 إلى جنون IPO في الفترة من 2025 إلى 2027. قد تنتهي هذه الموجة بطريقة مشابهة لبعض الطروحات العامة الكبيرة في التاريخ، مما يعني أن الطرح العام الأولي قد يجذب الكثير من رأس المال من العملات التقليدية لكنه يظهر أداءً ضعيفًا بعد الافتتاح. خاصة بالنسبة لمصدري العملات المستقرة الجدد الذين يفتقرون إلى دعم القنوات، حتى لو تم إدراجهم بنجاح، فمن الصعب الحفاظ على تقييمات عالية، وقد يواجهون تحديات شديدة.