سوق العملات الرقمية تحت ظل حماية التجارة

قبل قرن تقريبًا، أدى قانون الرسوم الجمركية سموتر-هولي لعام 1930 إلى تأثير عميق على الاقتصاد العالمي. هذه السياسة التي تم تقديمها تحت اسم حماية الصناعات المحلية، أدت في النهاية إلى انكماش كبير في التجارة العالمية، مما زاد من حدة الكساد العظيم. حتى اليوم، لا تزال غيمة الحماية التجارية تلوح في الأفق.

في أبريل 2025، أعلنت الولايات المتحدة عن زيادة الرسوم الجمركية على السلع الصينية إلى 125%، مما أثار اضطرابات في الأسواق العالمية. وردت وزارة التجارة الصينية على الفور، مشيرة إلى أنه إذا واصلت الولايات المتحدة "ألعاب الأرقام الجمركية"، فإن الجانب الصيني "لن يأخذ ذلك بعين الاعتبار"، واحتفظت بحق اتخاذ تدابير مضادة إضافية. في الوقت نفسه، قدمت الحكومة الأمريكية اقتراحًا "لوقف الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا" لـ 75 دولة، مما خفض المعدل العام إلى 10%، ولكن تم استبعاد الصين والمكسيك وكندا. لم تؤدِ هذه الاستراتيجية التجارية المستهدفة إلى زيادة مخاطر فك الارتباط الاقتصادي بين الصين والولايات المتحدة فحسب، بل وضعت أيضًا سوق العملات الرقمية - ساحة المعركة الجديدة لتدفق رأس المال العالمي - أمام تحديات جديدة.

تحذيرات التاريخ

الدروس المستفادة من قانون التعريفات الجمركية سميث-هولي في الثلاثينيات تستحق التفكير. في ذلك الوقت، وقعت الدول في دائرة مفرغة من التعريفات الانتقامية، مما أدى في النهاية إلى انهيار نظام التجارة الدولية. وقد رفع هذا القانون متوسط التعريفات الجمركية على الواردات الأمريكية إلى 59%، وهو أعلى مستوى تاريخي، وكان الهدف منه حماية الصناعات المحلية المتأثرة بالكساد العظيم، ولكنه أثار ردود فعل كارثية.

اتخذت الشركاء التجاريون الرئيسيون في العالم إجراءات انتقامية، مما أدى إلى انخفاض حجم التجارة الدولية بنحو ثلثين بين عامي 1929 و1934، وانخفضت صادرات الولايات المتحدة بنسبة 70%، مما زاد من تفاقم معدل البطالة العالمي. لم تنجح هذه السياسة فقط في إنقاذ الاقتصاد الأمريكي، بل أدت إلى إطالة وتعميق الكساد العظيم، وكشفت عن الضعف القاتل للحماية التجارية: في اقتصاد عالمي، فإن وضع الحواجز التجارية بشكل أحادي الجانب سيؤدي حتماً إلى "أثر الفأس". والأكثر خطورة هو أن هذا القانون دمر أساس التعاون التجاري الدولي المتعدد الأطراف، وشجع المشاعر القومية الاقتصادية، مما أوجد مخاطر على انهيار النظام الاقتصادي الدولي قبل الحرب العالمية الثانية.

الحرب التجارية الحديثة

تختلف حرب التعريفات الجمركية في عام 2025 عن تلك التي كانت في عام 1930. تحاول الولايات المتحدة إعادة تشكيل سلسلة التوريد العالمية من خلال "حرب التعريفات الانتقائية" - من ناحية، تمارس ضغطًا كبيرًا على الصين، ومن ناحية أخرى، تخفف مؤقتًا من علاقاتها مع معظم الدول. تبدو هذه الاستراتيجية "فرق تسد" ذكية من الظاهر، لكنها تحمل مخاطر كامنة. لم تعد الصين، كأكبر ثاني اقتصاد في العالم، تلك الدولة الضعيفة ذات الاستجابة السلبية في ثلاثينيات القرن الماضي. في مواجهة زيادة التعريفات من الجانب الأمريكي، لم تتخذ الصين على الفور رد فعل متكافئ، بل اختارت "عدم الاكتراث" كعلاج بارد، بينما تسرع في دفع تخطيط "إزالة الدولار". إن هذه الثبات الاستراتيجي يجعل السوق تدرك أن الجولة الجديدة من الحرب التجارية قد لا تتحول إلى فوضى شاملة كما حدث في ثلاثينيات القرن الماضي، بل ستكون حرب استنزاف أكثر ديمومة.

حساسية سوق العملات الرقمية

أدت سياسة التعريفات الجمركية للحكومة الأمريكية إلى تقلبات شديدة في الأسواق المالية العالمية، كما تأثرت سوق العملات الرقمية بشكل شامل. انخفض سعر البيتكوين من 83,500 دولار إلى 74,500 دولار، بينما كانت نسبة انخفاض الإيثريوم أكبر، حيث انخفض من 1,800 دولار إلى 1,380 دولار، وتراجعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية الأخرى بأكثر من 40%. تراجعت سيولة السوق بشكل ملحوظ، حيث انخفضت تدفقات الأموال الشهرية للبيتكوين من ذروتها البالغة 100 مليار دولار إلى 6 مليارات دولار، بينما تحولت تدفقات الإيثريوم إلى صافي خروج بلغ 6 مليارات دولار. على الرغم من حدوث عمليات بيع واسعة النطاق، إلا أنه مع انخفاض الأسعار، بدأت خسائر السوق تتقلص تدريجياً، مما يدل على أن ضغوط البيع على المدى القصير قد تكون على وشك الانتهاء.

من منظور التحليل الفني، أصبحت 93,000 دولار هي مستوى المقاومة الرئيسي لاستعادة البيتكوين لزخم الصعود، بينما تتراوح منطقة الدعم الأساسية التي يجب على الثيران الحفاظ عليها بين 65,000-71,000 دولار. السوق الآن في مرحلة حرجة، وإذا تم كسر مستوى الدعم، فقد يؤدي ذلك إلى تكبد معظم المستثمرين خسائر، مما قد يسبب تصحيحاً أكثر حدة في السوق. بشكل عام، سوق العملات الرقمية حساس للغاية لتغيرات السيولة العالمية، وقد تسببت حالة عدم اليقين الناتجة عن سياسة الرسوم الجمركية في تأثيرات واسعة، وستعتمد قدرة السوق على الاستقرار على اتجاه السياسات المستقبلية وحركة الأموال العائدة.

سوق العملات الرقمية في هذه اللعبة هو في نفس الوقت متلقي سلبي و متغير نشط. عندما تكون الأوضاع الدولية متوترة، و يتزعزع النظام النقدي العالمي، قد يسعى المستثمرون إلى طريقة لتخزين قيمة رقمية نادرة، عالمية، وغير خاضعة لسيطرة أي حكومة أو كيان. ربما، عندما تتآكل مصداقية النظام القديم بفعل الحروب التجارية، فإن بذور النظام الجديد تنمو بهدوء.