تحليل المنطق وراء ارتفع BTCFi生态

مع تطور سرد BTCFi، أصبحت السيولة على السلسلة لأصول BTC محور اهتمام العديد من الأنظمة البيئية والبروتوكولات. BTC يتحول من وسيلة تخزين قيمة ثابتة إلى أصول يمكنها المشاركة في المزيد من سيناريوهات العائد على السلسلة، مما يعزز من إمكانيات تطبيقها في النظام البيئي DeFi.

Core و BOB و Corn هي حالات النمو التمثيلية في مجال BTCFi خلال النصف الثاني من السنة: يركز Core على الأصول الكبيرة من BTC LST خلال فترة النمو، بينما يتعاون Corn مع Pendle لإطلاق طريقة مشتقات النقاط لسرعة الاستيلاء على السوق المتزايد؛ أما BOB، فإنه يجذب السيولة من خلال تنويع النظام البيئي وخدمات الرهن السائل. وقد أدى سلسلة من الإجراءات حول "تحصيل العائد" إلى تنشيط كبير في سيولة أصول BTC. في المستقبل، مع الإفراج التدريجي عن سيولة BTC، لا يزال هناك إمكانات نمو هائلة في حجم الرسوم على السلسلة للأصول في نظام BTCFi.

1. الخلفية

1.1 BTC تدفق الأصول على السلسلة

يمكن تقسيم اتجاه تدفق BTC والأصول المرتبطة به على السلسلة إلى ثلاث طبقات كما يلي:

• الطبقة الأولى: BTC الأصلي
• الطبقة الثانية: ( 发行封装 BTC基于中心化托管 ) الأصول المجمعة التي تعمل على BTC L2 و SideChain ( ) إقراض ذات سيولة BTC
• المستوى الثالث: الأصول المشتقة من BTC في مختلف سيناريوهات DeFi السفلية

( 1.2 BTC حالة سوق الأصول

من خلال النظر إلى حالة إصدار أصول BTC المربوطة على شبكات الإيثيريوم وArbitrum وBNB، لا تزال إصدار BTC المعبأة التي يتم الاحتفاظ بها مركزيًا تشغل الحصة السوقية الأكبر، حيث تمثل WBTC وBTCB معًا أكثر من 75% من إجمالي حجم تداول أصول BTC المربوطة. لقد ارتفعت LBTC وSolvBTC.BBN وغيرها من BTC LST بشكل سريع في الأشهر القليلة الماضية، مما يجعلها قوة ناشئة جديدة في سوق أصول BTC المربوطة.

![BeWater Research: سمع "زيادة" وتفاعل، ماذا فعلت BTCFi لتحقيق نمو البيئة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-85f62136432f10980e76346bf910d15f.webp###

تتركز الاستخدامات الرئيسية للأصول المرتبطة بـ BTC في بروتوكولات الإقراض. بالنسبة لأكبر كميتين WBTC و BTCB، فإن أكبر التطبيقات السفلية لكليهما تقع في Aave v3 و Venus، حيث تشكل قيمة إجمالي الأصول المقفلة أكثر من 20% من إجمالي المعروض لكل منهما، مما يعكس الطلب على العوائد المستقرة نسبيًا من قبل الأموال الكبيرة في مجال BTCFi.

حاليًا، تبلغ القيمة الإجمالية لسوق BTC LST حوالي 25.1K قطعة BTC، حيث تشغل بروتوكولات Lombard وSolv أكثر من 70% من حصة السوق. يؤثر استيعاب وإصدار BTC LST بشكل مباشر على تدفق وتخزين أصول BTC عبر سلاسل الكتل.

بالمقارنة مع نمط الاستضافة المركزية لإصدار BTC المغلفة، فإن BTC LST كأصل يحقق عائدات قد وسع نطاق التطبيقات بشكل أكثر ثراءً. بالإضافة إلى بروتوكولات الإقراض، أصبح سوق تداول النقاط تطبيقًا مهمًا آخر لـ BTC LST. تعتبر Avalon وPendle هما البروتوكولات الأكثر تراكمًا لرأس المال في فئات "الإقراض" و"سوق المشتقات النقاط" على التوالي.

2 استراتيجية تراكم الأصول في نظام BTCFi

( 2.1 Core: التركيز على الأصول المتزايدة وحوافز الرموز لدفع النمو البيئي

Core هو حل توسيع L1 مدعوم من BTC، يسمح للمستخدمين بالحصول على دخل سلبي من خلال رهن بيتكوين غير المدارة. منذ إطلاقه في أبريل 2024، تم رهن أكثر من 7500 BTC على Core. في يوليو 2024، أطلق Core آلية الرهن المزدوج لـ BTC وCORE.

حاليا، وصل إجمالي قيمة القفل (TVL) لـ Core إلى 591.5 مليون دولار، مع ارتفاع بنسبة 4757.9% خلال ستة أشهر. يعود ارتفاع TVL لـ Core بشكل رئيسي إلى العوامل التالية:

)1###ركز على سوق الأصول المرتبطة بـ BTC لزيادة السيولة البيئية، وجذب الأصول المشتقة من Solv التي تنمو بسرعة (2)بناء بروتوكولات أصلية مثل Colend وغيرها من البروتوكولات والتكامل السريع مع مشاريع مثل Pell Network، لإنشاء تطبيقات بيئية متكاملة. (3) يدعم هيكل الحوافز من خلال استخدام توزيع رموز $CORE الأصلية وأداء السوق، مما يشكل تأثيرات تعاون بيئية متعددة الأبعاد.

( 2.2 Corn: طريقة مكافآت التقييم فعالة في جذب سيولة سوق BTC LST

Corn هو شبكة ETH L2 التي تم إطلاقها مؤخرًا، حيث تستخدم توكنات مختلطة من بيتكوين )BTCN### كأداة لرسوم الغاز والتحفيز الاقتصادي. حاليًا، لم يتم تشغيل الشبكة الرئيسية لـ Corn، لكنها نجحت في جذب 425.8 مليون دولار من خلال أنشطة الإيداع التي أُطلقت بالتعاون مع عدة أطراف.

تتركز هذه الودائع بشكل أساسي في برك تم إطلاقها بالتعاون مع LBTC و SolvBTC.BBN و eBTC و PumpBTC و uniBTC والتي تمثل 85% من إجمالي TVL الحالي.

تشمل استراتيجية نمو Corn:

• التعاون مع Pendle لقيادة أسلوب لعب مشتقات نقاط BTC LST
• جذب السيولة الأولية من خلال حملة TVL BootStrap

( 2.3 BOB: جسر الأمان والنظام البيئي القوي يساعدان في تجميع الأصول

BOB هو شبكة Layer2 هجينة مبتكرة تجمع بين مزايا البيتكوين والإيثريوم. حاليًا، بلغ إجمالي TVL الخاص بـ BOB 65.7 مليون دولار، وتأتي مكونات الأصول بشكل رئيسي من WBTC.

استراتيجية نمو BOB تشمل:

• إطلاق خدمة الرهن السائل BOB Stake، والتكامل العميق مع العديد من بروتوكولات DeFi
• إطلاق خطة الحوافز BOB Fusion، من خلال أصول عبر السلاسل، والمشاركة في الإغلاق، والتفاعل مع المشاريع البيئية وآلية التوصية لتحفيز المستخدمين على المشاركة

![BeWater Research: سمع "نمو" وتحرك، ماذا فعلت BTCFi من أجل نمو النظام البيئي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-466f956fe5644dbe555357a318321c3c.webp###

3 ملخص

من خلال مراقبة القوى الناشئة الثلاثة في نظام BTC الإيكولوجي، وهي Core وBOB وCorn، يمكن رؤية الاختلافات في استراتيجيات احتجاز الأصول عبر الشبكات المختلفة. المفتاح لتحقيق احتجاز الأموال البيئية بشكل فعال هو ربط وتحفيز الأصول الكبيرة الموجهة نحو النمو، ومن خلال تطبيقات DeFi المتنوعة تشكيل استراتيجيات عائد قابلة للتجميع وتقديم توقعات تحفيزية متعددة، ستعزز التآزر من نشاط السيولة للأصول المقيدة بـ BTC عبر جميع السلاسل.

حالياً، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) للأصول المرتبطة بـ BTC في شبكات التوسع L2 والجانبية حوالي 1.6 مليار دولار، مما يشكل نسبة 0.14% فقط من إجمالي قيمة BTC السوقية. مع إطلاق سيولة BTC تدريجياً في المستقبل، لا يزال هناك إمكانات نمو ضخمة في حجم الأصول المرتبطة بـ BTC على مختلف الشبكات وفي سيناريوهات تطبيقات BTCFi.