بدء تعويض الدائنين في الجولة الأولى من FTX، وإطلاق عملة SOL يثير متابعة السوق

في 18 فبراير 2025، بدأت الدفعة الأولى من الدائنين في FTX رسميًا، مما يمثل دخول عملية الإفلاس المستمرة منذ عامين في مرحلة حاسمة. ومع ذلك، تحول تركيز السوق نحو خطر محتمل آخر: في 1 مارس، سيتم فتح 11.2 مليون عملة SOL من مزاد إفلاس FTX، بقيمة تقارب 1.9 مليار دولار. على الرغم من أن التسوية تتم بالعملة الوطنية، مما يبدو معتدلاً، فإن التوقعات بتداول كبير لعملة SOL أثارت مخاوف في السوق، حيث قد يتسبب بيع أصول FTX مرة أخرى في صدمة للنظام البيئي للعملات المشفرة. هل هذه مبالغة في مشاعر الذعر، أم أن المخاطر لم يتم تقييمها بالكامل بعد؟

الجولة الأولى من التعويض لا تزال هناك مبالغ ضخمة未偿付

المعلومات العامة تظهر أن المستفيدين من التعويض في هذه الجولة هم الدائنون الصغار الذين لا تتجاوز مطالباتهم 50000 دولار أمريكي. وفقًا لخطة إعادة الهيكلة، سيحصلون على سداد كامل، وسيستفيدون من فائدة سنوية بنسبة 9%، وقد يحصلون في النهاية على سداد يعادل 119% من قيمة العملة.

وفقًا للدائنين، تم دفع حوالي 800 مليون دولار في هذه الجولة من السداد، تغطي 162,000 حساب، وهو ما يمثل 35% من 460,000 حساب مؤهل للمطالبة المتوقع. يجب أن ينتظر السداد الذي يتجاوز 50,000 دولار حتى بعد 30 مايو.

أظهرت التقارير السابقة أن خطة السداد العامة للمرحلة الأولى تتضمن مبلغًا يتراوح بين 65 إلى 70 مليار دولار، ومن المتوقع أن تستمر حتى 4 مارس. ومع ذلك، لم يتم الكشف بعد عن المبلغ الفعلي للسداد في الجولة الأولى.

من منظور السداد، قد لا يؤدي اختيار تعويض العملة الورقية إلى إحداث تقلبات كبيرة في سوق العملات المشفرة، بل قد يجلب بعض الأموال الجديدة إلى السوق.

سيتم فتح عملة SOL بقيمة تقارب 20 مليار دولار

تأتي مخاوف السوق بشأن FTX بشكل أساسي من مزادات الأصول المشفرة مثل Solana. اعتبارًا من عام 2023، كان إجمالي أصول FTX 4.77 مليار دولار، مما يختلف بمقدار 6.8 مليار دولار عن تقدير التعويضات البالغ 11.5 مليار دولار في ذلك الوقت. مع اقتراب سوق العملات المشفرة من انتعاشه في عام 2024، ارتفعت قيمة الأصول المشفرة التي تمتلكها FTX بشكل كبير.

سولانا قدمت أكبر قيمة مضافة لشركة FTX، حيث زادت عملة SOL بأكثر من 28 مرة منذ ديسمبر 2022. كواحد من المستثمرين الرئيسيين، تمتلك FTX كمية كبيرة من عملة SOL المقفلة. تظهر بيانات المراقبة أن FTX قد باعت 41 مليون عملة SOL من خلال ثلاث مزادات، من بينها 11.2 مليون عملة سيتم فك قفلها في 1 مارس.

لم يتم بيع هذه العملات مباشرة في السوق الثانوية، بل قامت العديد من المؤسسات بشرائها بأسعار مختلفة. وبلغ إجمالي الإيرادات 2.932 مليار دولار لشركة FTX، مما جعلها أكبر صفقة في تصفية أصولها المشفرة.

على الرغم من أن هذه العملات التي ستفتح قريبًا تحمل مخاطر بيع الأرباح، إلا أنها تمثل فقط 2.3% من إجمالي عرض SOL الحالي.

الوضع الآخر لأصول التشفير

في مارس 2024، قامت FTX ببيع استثمارها في شركة تطوير شبكة Sui Mysten Labs بمبلغ 95 مليون دولار. بحلول نهاية عام 2024، كانت قيمة هذه الأصول تصل إلى 4.6 مليار دولار.

Aptos هو مشروع آخر من مشاريع السلسلة العامة التي استثمرت فيها FTX بشكل كبير. ووفقًا للتقارير، شاركت FTX Ventures في تمويل Aptos بمبلغ 150 مليون دولار. حتى الآن، لم تعلن Aptos عن النتيجة النهائية لهذه الحصة. تشير بيانات مارس 2023 إلى أن FTX تمتلك 5 ملايين من عملات APT، والتي تقدر بحوالي 31.65 مليون دولار حسب السعر الحالي.

حتى 19 فبراير، أكبر حيازة في عنوان FTX على السلسلة هي عملة FTT، والتي تبلغ 257 مليون قطعة، بقيمة تقارب 505 مليون دولار. إجمالي القيمة السوقية لعملة FTT هي 657 مليون دولار، وإذا تم بيعها بكميات كبيرة، فقد يتسبب ذلك في تقلبات سعرية خطيرة.

الأصول المشفرة الرئيسية الأخرى التي كانت تمتلكها FTX، مثل BTC و ETH و XRP، لم تعد مرئية في عنوان المحفظة العامة بتاريخ 19 فبراير، وقد تكون قد بيعت خلال فترة التصفية. حالياً، تقدر قيمة حيازة عناوين FTX على الشبكة بنحو 1.269 مليار دولار.

مع بدء FTX في سداد الديون، ستنتهي هذه الحادثة قريبًا. على مدار أكثر من عامين، شهدت صناعة التشفير تغييرات جذرية، وأصبح تأثير FTX تدريجيًا جزءًا من التاريخ. يبدو أن تقلبات السوق الأخيرة الناتجة عن FTX تنبع أكثر من مشاعر الذعر في فترة الاضطراب الحالية في السوق، بدلاً من المخاطر الجوهرية.