الأصول الرقمية السوق الجديد: ظهور عملة مستقرة داخل السلسلة

شهدت الأسواق المالية العالمية تقلبات حادة مؤخرًا، حيث تواجه أنظمة العملات التقليدية تحديات صارمة. في هذا السياق، تواجه العملات المستقرة في مجال الأصول الرقمية، وخاصة عملة مستقرة داخل السلسلة(YBS)، فرص تطوير جديدة.

أدت أزمة المالية العالمية في عام 2008 إلى نشوء البيتكوين، وقد تؤدي الاضطرابات الحالية في نظام العملات الورقية إلى تعزيز نمو عملة مستقرة داخل السلسلة. على الرغم من أن عملات مستقرة ذات فائدة غير مدعومة بالدولار وغير مدعومة بالكامل لا تزال في مرحلة الفرضيات النظرية، إلا أن بعض عملات مستقرة المدعومة جزئيًا من المحتمل أن تصبح هي السائدة في السوق المستقبلية.

حالياً، لا يزال الدولار هو العملة المهيمنة عالمياً. لن تصبح اليوان دولياً على نطاق واسع في المدى القصير، وسيكون استبداله للدولار عملية طويلة. لذلك، يركز هذا المقال بشكل أساسي على أحدث التطورات في نظام عملة مستقرة داخل السلسلة المدعوم بالدولار والاحتياطيات الكافية.

سياسة التجارة في إدارة ترامب تكسر دورة هيمنة الدولار. الدول تخفض حيازتها من السندات الأمريكية، والدولار/السندات الأمريكية يصبحان أصولاً محفوفة بالمخاطر. قد يؤدي هذا التغيير إلى انهيار حلزوني مشابه لـ Luna-UST، لكن مع فترة زمنية أطول.

إن النظام المالي التجاري العالمي المتقطع يوفر في الواقع فرصًا للأصول الرقمية. ستستمر المنافسة بين العملات المستقرة لفترة من الزمن في المستقبل. في عصر التحكيم العالمي، ستلعب العملات المستقرة داخل السلسلة دورًا مهمًا.

الأصول الرقمية 市值虚高, عملة مستقرة发行量更能反映真实情况。目前2300亿美元的 عملة مستقرة要为2.7万亿美元的 الأصول الرقمية市场提供流动ية, هذه الهيكلية المعكوسة تجعل YBS具有实际意义.

تُعتبر USDe من Ethena واحدة من أنجح العملات الاحتياطية المستقرة غير القانونية في الآونة الأخيرة. تستخدم نموذج التحوط للاستفادة من أرباح معدل التمويل. لكن لكي تنجح USDe بشكل حقيقي، تحتاج إلى الحصول على اعتماد أوسع في مجالات التداول والدفع.

جوهر YBS هو تكلفة اكتساب العملاء. يحتاج المزيد من المستخدمين إلى رؤيته كمعادل للدولار والاحتفاظ به، بدلاً من السعي فقط وراء عوائد التخزين، من أجل الحفاظ عليه على المدى الطويل. لقد انخفضت عوائد المشاريع الرئيسية لـ YBS على إيثريوم بشكل كبير، وقد جاء عصر العوائد المنخفضة.

ستظل نقطة التركيز التنافسية لـ YBS في المستقبل هي حصة السوق. فقط عندما يستخدمها معظم المستخدمين كعملة مستقرة، بدلاً من السعي لتحقيق عوائد مرتفعة، يمكن لـ YBS الحفاظ على معدل عائد مرتفع والضغط على السوق التقليدي للعملات المستقرة مثل USDT.