HTX Ventures أحدث تقرير: التشفير الامتثال يفتح عصر "DeFi" جديد، RWAFi وعملة مستقرة الدفع تصبح فرص جديدة
منذ صيف DeFi في عام 2020، أصبحت AMM، بروتوكولات الإقراض، تداول المشتقات، والعملات المستقرة البنية التحتية الأساسية في مجال التشفير. على مدار السنوات الأربع الماضية، قام العديد من رواد الأعمال باستمرار بتكرار الابتكار في هذه المجالات، مما دفع مشاريع مثل Trader Joe وGMX إلى تحقيق آفاق جديدة. ومع ذلك، مع نضوج هذه المنتجات تدريجياً، بدأ نمو مجال تداول التشفير في الوصول إلى سقف، مما جعل ولادة دفعة جديدة من المشاريع الرائدة أكثر صعوبة.
بعد الانتخابات الأمريكية في عام 2024، من المتوقع أن تسهم عملية شرعية وامتثال صناعة التشفير في توفير فرص تطوير جديدة للصناعة. تتسارع عملية دمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي: يتم تحويل الأصول الملموسة مثل القروض الخاصة، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية من رموز بسيطة في المراحل المبكرة إلى عملات مستقرة ذات كفاءة رأسمالية، مما يوفر خيارات جديدة لمستخدمي التشفير الذين يسعون إلى عوائد مستقرة، ويصبح محرك نمو جديد لاقتراض وتداول التمويل اللامركزي. في الوقت نفسه، تزداد الأهمية الاستراتيجية للعملات المستقرة في التجارة الدولية، وتستمر البنية التحتية في مجالات الدفع في الازدهار. تسرع عمالقة المال التقليدي، بما في ذلك عائلة ترامب، وStripe، وPayPal، وBlackRock، من خططهم، مما يضخ المزيد من الإمكانيات في الصناعة.
بعد "التمويل اللامركزي القديم" مثل Uniswap وCurve وdYdX وAave، تتشكل مجموعة جديدة من أحصنة طروادة في مجال التشفير. ستتوافق مع التغيرات في بيئة الامتثال، وستستفيد من دمج التمويل التقليدي والابتكار التكنولوجي، لفتح أسواق جديدة ودفع الصناعة نحو عصر "التمويل اللامركزي الجديد". بالنسبة للوافدين الجدد، يعني ذلك أنه لم يعد من الضروري التركيز على الابتكارات الدقيقة في التمويل اللامركزي التقليدي، بل يجب النظر نحو بناء منتجات ثورية تتوافق مع البيئة والاحتياجات الجديدة.
ستتناول هذه المقالة تحليلًا معمقًا حول هذا الاتجاه، واستكشاف الفرص المحتملة واتجاهات التطور في الجولة الجديدة من التحولات في مجال تداول العملات المشفرة، لتقديم الإلهام والمراجع للمشاركين في الصناعة.
تغير بيئة التداول في هذه الدورة
عملة مستقرة الامتثال عبر، معدل الاعتماد في المدفوعات عبر الحدود يتزايد باستمرار
تخطط لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي لإطلاق مشروع قانون للعملة المستقرة في فترة قصيرة، مما يمثل توافقًا نادرًا بين الحزبين حول تشريع العملة المستقرة. يتفق الطرفان على أن العملة المستقرة لا تعزز فقط مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل أصبحت أيضًا مشترًا مهمًا لسندات الدين الأمريكية، مما يحمل إمكانات اقتصادية هائلة.
قد يصبح هذا القانون أول تشريع شامل للعملة المشفرة يتم تمريره في الكونغرس الأمريكي، مما يدفع البنوك التقليدية والشركات والأفراد إلى التفاعل بشكل واسع مع محافظ العملات المشفرة، والعملات المستقرة، وطرق الدفع القائمة على blockchain. من المتوقع أن تنتشر مدفوعات العملات المستقرة في السنوات القادمة، لتصبح خطوة جديدة في تطور سوق العملات المشفرة بعد Bitcoin ETF.
على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين المتوافقين مع القوانين لا يمكنهم الاستفادة مباشرة من ارتفاع قيمة العملات المستقرة، إلا أنهم يمكنهم تحقيق الربح من خلال الاستثمار في البنية التحتية المرتبطة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ستحقق سلاسل الكتل الرئيسية مثل إيثيريوم وسولانا وغيرها التي تدعم إمدادات كبيرة من العملات المستقرة، بالإضافة إلى مختلف تطبيقات التمويل اللامركزي التي تتفاعل مع العملات المستقرة، فوائد من نمو العملات المستقرة. حاليًا، زادت نسبة العملات المستقرة من إجمالي معاملات سلسلة الكتل من 3% في عام 2020 إلى أكثر من 50%. تكمن قيمتها الأساسية في المدفوعات عبر الحدود بسلاسة، وهي وظيفة تنمو بسرعة خاصة في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تشكل معاملات العملات المستقرة 3.7% من الناتج المحلي الإجمالي في تركيا؛ بينما في الأرجنتين، تصل علاوة العملات المستقرة إلى 30.5%. تسعى منصات الدفع المبتكرة مثل Zarpay وMentoLabs لجذب المستخدمين إلى نظام سلسلة الكتل من خلال استراتيجيات السوق القاعدية عبر وكلاء محليين وأنظمة الدفع، مما يعزز انتشار العملات المستقرة.
حاليًا، يقدر حجم سوق مدفوعات B2B عبر الحدود التي تعالجها قنوات الدفع التقليدية بحوالي 40 تريليون دولار، في حين أن سوق تحويلات المستهلكين العالمية يحقق إيرادات تصل إلى مئات المليارات من الدولارات سنويًا. توفر عملة مستقرة وسيلة جديدة لتحقيق مدفوعات عبر الحدود بكفاءة من خلال قنوات التشفير، حيث تتزايد نسبة الاعتماد بسرعة، ومن المتوقع أن تتدخل وتحدث ثورة في هذا الجزء من السوق، لتصبح قوة مهمة في مشهد المدفوعات العالمية.
أطلقت منصة تداول عملة مستقرة مصممة خصيصًا للمدفوعات التجارية، بهدف تعزيز كفاءة المدفوعات عبر الحدود واستقرارها وشفافيتها، لتلبية احتياجات المعاملات المقومة بالدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، استحوذت Stripe على منصة عملة مستقرة Bridge مقابل 1.1 مليار دولار، لتصبح هذه الصفقة أكبر عملية استحواذ في تاريخ صناعة التشفير. توفر Bridge تحويلًا سلسًا بين العملات التقليدية والعملات المستقرة للشركات، مما يعزز من استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية. تعالج منصة المدفوعات عبر الحدود الخاصة بـ Bridge أكثر من 5 مليارات دولار سنويًا من المدفوعات، وقد قدمت تسويات مالية عالمية لعملاء رفيعي المستوى، بما في ذلك SpaceX، مما يُظهر سهولة وفعالية العملات المستقرة في المعاملات الدولية.
بالإضافة إلى ذلك، تعتبر PEXX منصة مبتكرة للدفع عبر الحدود بالعملات المستقرة، حيث تدعم تحويل USDT و USDC إلى 16 عملة قانونية، ويمكن إرسال الأموال مباشرة إلى الحسابات المصرفية. من خلال عملية انضمام مبسطة وتحويل فوري، تتيح PEXX للمستخدمين والشركات إجراء مدفوعات عبر الحدود بكفاءة وبتكلفة منخفضة، مما يكسر الحواجز بين المالية التقليدية والتشفير. هذه الابتكار لا يوفر فقط حلول دفع عبر الحدود أسرع وأكثر كفاءة من حيث التكلفة، بل يعزز أيضًا لامركزية تدفق الأموال العالمية والاتصال السلس. العملات المستقرة أصبحت تدريجياً جزءاً مهماً من المدفوعات العالمية، مما يعزز كفاءة ونشر أنظمة الدفع.
من المتوقع أن يتم تخفيف تنظيم تداول العقود الآجلة
نظرًا لأن خاصية الرافعة المالية العالية في تداول العقود الآجلة الدائمة يمكن أن تؤدي بسهولة إلى خسائر للعملاء، فإن متطلبات الامتثال الخاصة بها كانت صارمة جدًا من قبل الهيئات التنظيمية في مختلف الدول. في العديد من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة، تم حظر منصات التداول المركزية (CEX) من تقديم خدمات العقود الآجلة الدائمة، كما أن منصات التداول اللامركزية للعقود الآجلة الدائمة (PerpDEX) لن تفلت من نفس المصير. وهذا يضغط مباشرة على مساحة سوق PerpDEX وحجم المستخدمين.
ومع ذلك، مع فوز ترامب الكامل في الانتخابات، من المتوقع أن تتسارع عملية الامتثال في صناعة التشفير، ومن المحتمل أن يشهد PerpDEX ربيعًا في التطور. هناك حدثان بارزان يستحقان الاهتمام مؤخرًا: أولاً، مستشار ترامب في مجال التشفير والذكاء الاصطناعي ديفيد ساكس، الذي استثمر سابقًا في اللاعب القديم dYdX في هذا المجال؛ ثانيًا، من المتوقع أن تحل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) محل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتصبح الهيئة الرئيسية المنظمة لصناعة التشفير. لقد اكتسبت CFTC خبرة واسعة من خلال إطلاق عقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، وبالمقارنة مع SEC، فإن موقفها تجاه تنظيم PerpDEX أكثر ودية. هذه الإشارات الإيجابية قد تفتح فرص سوق جديدة لـ PerpDEX، مما يخلق ظروفًا أكثر ملاءمة لنموه في إطار الامتثال المستقبلي.
إن قيمة العائد الثابت للأصول الحقيقية تُكتشف من قبل مستخدمي التشفير
曾经، كانت بيئة سوق التشفير ذات المخاطر العالية والعوائد العالية تجعل RWA (الأصول الحقيقية) ذات العوائد المستقرة غير مرغوب فيها. ومع ذلك، خلال دورة السوق الهابطة الماضية، شهد سوق RWA نمواً عكسياً، حيث ارتفعت قيمة القفل (TVL) من أقل من مليون دولار إلى مستوى مئات المليارات من الدولارات اليوم. على عكس الأصول التشفيرية الأخرى، فإن تقلب قيمة RWA لا يتأثر بمشاعر سوق التشفير. تعتبر هذه السمة حاسمة في تشكيل بيئة DeFi المستدامة: حيث يمكن لـ RWA تعزيز درجة تنوع المحفظة بشكل فعال، كما توفر أساساً صلباً لمجموعة متنوعة من المشتقات المالية، مما يساعد المستثمرين على التحوط من المخاطر خلال تقلبات السوق الشديدة.
وفقًا لبيانات RWA.xyz، اعتبارًا من 14 ديسمبر، يمتلك RWA 67,187 حاملًا، ووصل عدد مُصدري الأصول إلى 115 شركة، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية 139.9 مليار دولار. من المتوقع أن يتوسع حجم سوق RWA إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، بما في ذلك عملاق Web3 الذي يشمل منصة تداول معينة. هذه الصورة السوقية ذات الإمكانات الكبيرة، بالإضافة إلى جاذبية الاستثمار الناتجة عن عوائدها المستقرة، أصبحت تدريجيًا جزءًا لا يتجزأ من نظام التمويل اللامركزي.
بعد انهيار شركة Three Arrows Capital، كشف قطاع التشفير عن مشكلة رئيسية: عدم وجود سيناريوهات عائد مستدامة للأصول. مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، شهدت الأسواق العالمية تقلص السيولة، وكانت العملات المشفرة، التي تُعرّف على أنها أصول عالية المخاطر، هي الأكثر تأثراً. بالمقارنة، ارتفعت عائدات الأصول في العالم الحقيقي (مثل سندات الخزينة الأمريكية) باستمرار منذ نهاية عام 2021، مما جذب انتباه السوق. من 2022 إلى 2023، انخفضت العوائد المتوسطة للتمويل اللامركزي من 6% إلى 2%، وهو أقل من العائد الخالي من المخاطر لسندات الخزينة الأمريكية البالغ 5% في نفس الفترة، مما جعل المستثمرين ذوي الثروات العالية يفقدون الاهتمام بالعوائد على السلاسل. في ظل نضوب العوائد على السلاسل، بدأ القطاع في التحول نحو الأصول الحقيقية (RWA)، على أمل إعادة تنشيط حيوية السوق من خلال إدخال عوائد مستقرة خارج السلسلة.
في أغسطس 2023، قامت منصة معينة بزيادة معدل الفائدة على ودائع DAI في بروتوكول الإقراض الخاص بها إلى 8%، مما أدى إلى انتعاش سوق التمويل اللامركزي الذي كان خاملاً لفترة طويلة. في غضون أسبوع واحد، تضاعف إجمالي الودائع في البروتوكول تقريبًا ليصل إلى ما يقرب من مليار دولار، كما زادت كمية DAI المتداولة بمقدار 800 مليون دولار، مسجلة أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر. العامل الرئيسي الذي دفع هذا النمو هو RWA (الأصول من العالم الحقيقي). تظهر البيانات أن أكثر من 80% من إيرادات الرسوم لهذه المنصة في عام 2023 جاءت من RWA. منذ مايو 2023، زادت هذه المنصة من استثماراتها في RWA، من خلال شراء كميات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية عبر كيانات متعددة، ونشر الأموال في العديد من بروتوكولات الإقراض المتعلقة بـ RWA. حتى يوليو 2023، كانت المنصة تمتلك محفظة استثمارية من RWA تقترب من 2.5 مليار دولار، منها أكثر من مليار دولار جاءت من سندات الخزانة الأمريكية.
أدى الاستكشاف الناجح لهذه المنصة إلى جولة جديدة من حمى RWA. بدفع من عوائد عالية للعملات المستقرة ذات الجودة العالية، استجاب نظام DeFi البيئي بسرعة. على سبيل المثال، اقترحت مجتمع Aave إدراج sDAI كضمان، مما وسع من تطبيق RWA في DeFi. بالمثل، في يونيو 2023، أطلق مؤسس Compound شركة جديدة تُدعى Superstate، تركز على إدخال الأصول الواقعية مثل السندات إلى blockchain، وتقدم للمستخدمين عوائد مستقرة تشبه عوائد العالم الحقيقي.
أصبحت RWA جسرًا مهمًا يربط الأصول الحقيقية بالتمويل على السلسلة. مع استكشاف المزيد من المبتكرين لإمكانات RWA، بدأ النظام البيئي للتمويل اللامركزي في العثور على مسار جديد نحو عائدات مستقرة وتنوع في التنمية.
توسيع حجم السوق من خلال مؤسسات مرخصة على سلسلة الكتل
في مارس من هذا العام، أطلقت بلاك روك أول صندوق لتوكنيزا السندات الأمريكية على البلوك تشين العامة، BUIDL، مما أثار اهتمام السوق. يوفر هذا الصندوق للمستثمرين المؤهلين فرصة لكسب العائدات من السندات الأمريكية، وقد تم نشره أولاً على بلوك تشين إيثيريوم، ثم توسع ليشمل عدة بلوك تشينات مثل Aptos وOptimism وAvalanche وPolygon وArbitrum. حالياً، لا تمتلك $BUIDL كرمز إيصالات للعائدات أي فائدة فعلية، لكن إصدارها الرمزي يمثل خطوة مهمة نحو التمويل المرمّز.
في الوقت نفسه، أعلن حاكم ولاية وايومنغ مارك غوردون أن الحكومة تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار في عام 2025، مع دعم من سندات الخزينة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. من المتوقع أن تطلق العملة المستقرة بالتعاون مع منصات التداول في الربع الأول من عام 2025، مما يمثل مستوى من الاستقرار من جانب الحكومة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
6
مشاركة
تعليق
0/400
DefiEngineerJack
· 07-08 19:33
*sigh* يوم آخر من tradfi يحاول اختطاف بروتوكولاتنا المقدسة في defi... يظهر لي bytecode يا صديقي
الامتثال في موجة جديدة من التمويل اللامركزي: المدفوعات بالعملات المستقرة والأصول الحقيقية تقود تغييرات في مسار التداول
HTX Ventures أحدث تقرير: التشفير الامتثال يفتح عصر "DeFi" جديد، RWAFi وعملة مستقرة الدفع تصبح فرص جديدة
منذ صيف DeFi في عام 2020، أصبحت AMM، بروتوكولات الإقراض، تداول المشتقات، والعملات المستقرة البنية التحتية الأساسية في مجال التشفير. على مدار السنوات الأربع الماضية، قام العديد من رواد الأعمال باستمرار بتكرار الابتكار في هذه المجالات، مما دفع مشاريع مثل Trader Joe وGMX إلى تحقيق آفاق جديدة. ومع ذلك، مع نضوج هذه المنتجات تدريجياً، بدأ نمو مجال تداول التشفير في الوصول إلى سقف، مما جعل ولادة دفعة جديدة من المشاريع الرائدة أكثر صعوبة.
بعد الانتخابات الأمريكية في عام 2024، من المتوقع أن تسهم عملية شرعية وامتثال صناعة التشفير في توفير فرص تطوير جديدة للصناعة. تتسارع عملية دمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي: يتم تحويل الأصول الملموسة مثل القروض الخاصة، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية من رموز بسيطة في المراحل المبكرة إلى عملات مستقرة ذات كفاءة رأسمالية، مما يوفر خيارات جديدة لمستخدمي التشفير الذين يسعون إلى عوائد مستقرة، ويصبح محرك نمو جديد لاقتراض وتداول التمويل اللامركزي. في الوقت نفسه، تزداد الأهمية الاستراتيجية للعملات المستقرة في التجارة الدولية، وتستمر البنية التحتية في مجالات الدفع في الازدهار. تسرع عمالقة المال التقليدي، بما في ذلك عائلة ترامب، وStripe، وPayPal، وBlackRock، من خططهم، مما يضخ المزيد من الإمكانيات في الصناعة.
بعد "التمويل اللامركزي القديم" مثل Uniswap وCurve وdYdX وAave، تتشكل مجموعة جديدة من أحصنة طروادة في مجال التشفير. ستتوافق مع التغيرات في بيئة الامتثال، وستستفيد من دمج التمويل التقليدي والابتكار التكنولوجي، لفتح أسواق جديدة ودفع الصناعة نحو عصر "التمويل اللامركزي الجديد". بالنسبة للوافدين الجدد، يعني ذلك أنه لم يعد من الضروري التركيز على الابتكارات الدقيقة في التمويل اللامركزي التقليدي، بل يجب النظر نحو بناء منتجات ثورية تتوافق مع البيئة والاحتياجات الجديدة.
ستتناول هذه المقالة تحليلًا معمقًا حول هذا الاتجاه، واستكشاف الفرص المحتملة واتجاهات التطور في الجولة الجديدة من التحولات في مجال تداول العملات المشفرة، لتقديم الإلهام والمراجع للمشاركين في الصناعة.
تغير بيئة التداول في هذه الدورة
عملة مستقرة الامتثال عبر، معدل الاعتماد في المدفوعات عبر الحدود يتزايد باستمرار
تخطط لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي لإطلاق مشروع قانون للعملة المستقرة في فترة قصيرة، مما يمثل توافقًا نادرًا بين الحزبين حول تشريع العملة المستقرة. يتفق الطرفان على أن العملة المستقرة لا تعزز فقط مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل أصبحت أيضًا مشترًا مهمًا لسندات الدين الأمريكية، مما يحمل إمكانات اقتصادية هائلة.
قد يصبح هذا القانون أول تشريع شامل للعملة المشفرة يتم تمريره في الكونغرس الأمريكي، مما يدفع البنوك التقليدية والشركات والأفراد إلى التفاعل بشكل واسع مع محافظ العملات المشفرة، والعملات المستقرة، وطرق الدفع القائمة على blockchain. من المتوقع أن تنتشر مدفوعات العملات المستقرة في السنوات القادمة، لتصبح خطوة جديدة في تطور سوق العملات المشفرة بعد Bitcoin ETF.
على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين المتوافقين مع القوانين لا يمكنهم الاستفادة مباشرة من ارتفاع قيمة العملات المستقرة، إلا أنهم يمكنهم تحقيق الربح من خلال الاستثمار في البنية التحتية المرتبطة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ستحقق سلاسل الكتل الرئيسية مثل إيثيريوم وسولانا وغيرها التي تدعم إمدادات كبيرة من العملات المستقرة، بالإضافة إلى مختلف تطبيقات التمويل اللامركزي التي تتفاعل مع العملات المستقرة، فوائد من نمو العملات المستقرة. حاليًا، زادت نسبة العملات المستقرة من إجمالي معاملات سلسلة الكتل من 3% في عام 2020 إلى أكثر من 50%. تكمن قيمتها الأساسية في المدفوعات عبر الحدود بسلاسة، وهي وظيفة تنمو بسرعة خاصة في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تشكل معاملات العملات المستقرة 3.7% من الناتج المحلي الإجمالي في تركيا؛ بينما في الأرجنتين، تصل علاوة العملات المستقرة إلى 30.5%. تسعى منصات الدفع المبتكرة مثل Zarpay وMentoLabs لجذب المستخدمين إلى نظام سلسلة الكتل من خلال استراتيجيات السوق القاعدية عبر وكلاء محليين وأنظمة الدفع، مما يعزز انتشار العملات المستقرة.
حاليًا، يقدر حجم سوق مدفوعات B2B عبر الحدود التي تعالجها قنوات الدفع التقليدية بحوالي 40 تريليون دولار، في حين أن سوق تحويلات المستهلكين العالمية يحقق إيرادات تصل إلى مئات المليارات من الدولارات سنويًا. توفر عملة مستقرة وسيلة جديدة لتحقيق مدفوعات عبر الحدود بكفاءة من خلال قنوات التشفير، حيث تتزايد نسبة الاعتماد بسرعة، ومن المتوقع أن تتدخل وتحدث ثورة في هذا الجزء من السوق، لتصبح قوة مهمة في مشهد المدفوعات العالمية.
أطلقت منصة تداول عملة مستقرة مصممة خصيصًا للمدفوعات التجارية، بهدف تعزيز كفاءة المدفوعات عبر الحدود واستقرارها وشفافيتها، لتلبية احتياجات المعاملات المقومة بالدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، استحوذت Stripe على منصة عملة مستقرة Bridge مقابل 1.1 مليار دولار، لتصبح هذه الصفقة أكبر عملية استحواذ في تاريخ صناعة التشفير. توفر Bridge تحويلًا سلسًا بين العملات التقليدية والعملات المستقرة للشركات، مما يعزز من استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية. تعالج منصة المدفوعات عبر الحدود الخاصة بـ Bridge أكثر من 5 مليارات دولار سنويًا من المدفوعات، وقد قدمت تسويات مالية عالمية لعملاء رفيعي المستوى، بما في ذلك SpaceX، مما يُظهر سهولة وفعالية العملات المستقرة في المعاملات الدولية.
بالإضافة إلى ذلك، تعتبر PEXX منصة مبتكرة للدفع عبر الحدود بالعملات المستقرة، حيث تدعم تحويل USDT و USDC إلى 16 عملة قانونية، ويمكن إرسال الأموال مباشرة إلى الحسابات المصرفية. من خلال عملية انضمام مبسطة وتحويل فوري، تتيح PEXX للمستخدمين والشركات إجراء مدفوعات عبر الحدود بكفاءة وبتكلفة منخفضة، مما يكسر الحواجز بين المالية التقليدية والتشفير. هذه الابتكار لا يوفر فقط حلول دفع عبر الحدود أسرع وأكثر كفاءة من حيث التكلفة، بل يعزز أيضًا لامركزية تدفق الأموال العالمية والاتصال السلس. العملات المستقرة أصبحت تدريجياً جزءاً مهماً من المدفوعات العالمية، مما يعزز كفاءة ونشر أنظمة الدفع.
من المتوقع أن يتم تخفيف تنظيم تداول العقود الآجلة
نظرًا لأن خاصية الرافعة المالية العالية في تداول العقود الآجلة الدائمة يمكن أن تؤدي بسهولة إلى خسائر للعملاء، فإن متطلبات الامتثال الخاصة بها كانت صارمة جدًا من قبل الهيئات التنظيمية في مختلف الدول. في العديد من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة، تم حظر منصات التداول المركزية (CEX) من تقديم خدمات العقود الآجلة الدائمة، كما أن منصات التداول اللامركزية للعقود الآجلة الدائمة (PerpDEX) لن تفلت من نفس المصير. وهذا يضغط مباشرة على مساحة سوق PerpDEX وحجم المستخدمين.
ومع ذلك، مع فوز ترامب الكامل في الانتخابات، من المتوقع أن تتسارع عملية الامتثال في صناعة التشفير، ومن المحتمل أن يشهد PerpDEX ربيعًا في التطور. هناك حدثان بارزان يستحقان الاهتمام مؤخرًا: أولاً، مستشار ترامب في مجال التشفير والذكاء الاصطناعي ديفيد ساكس، الذي استثمر سابقًا في اللاعب القديم dYdX في هذا المجال؛ ثانيًا، من المتوقع أن تحل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) محل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتصبح الهيئة الرئيسية المنظمة لصناعة التشفير. لقد اكتسبت CFTC خبرة واسعة من خلال إطلاق عقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، وبالمقارنة مع SEC، فإن موقفها تجاه تنظيم PerpDEX أكثر ودية. هذه الإشارات الإيجابية قد تفتح فرص سوق جديدة لـ PerpDEX، مما يخلق ظروفًا أكثر ملاءمة لنموه في إطار الامتثال المستقبلي.
إن قيمة العائد الثابت للأصول الحقيقية تُكتشف من قبل مستخدمي التشفير
曾经، كانت بيئة سوق التشفير ذات المخاطر العالية والعوائد العالية تجعل RWA (الأصول الحقيقية) ذات العوائد المستقرة غير مرغوب فيها. ومع ذلك، خلال دورة السوق الهابطة الماضية، شهد سوق RWA نمواً عكسياً، حيث ارتفعت قيمة القفل (TVL) من أقل من مليون دولار إلى مستوى مئات المليارات من الدولارات اليوم. على عكس الأصول التشفيرية الأخرى، فإن تقلب قيمة RWA لا يتأثر بمشاعر سوق التشفير. تعتبر هذه السمة حاسمة في تشكيل بيئة DeFi المستدامة: حيث يمكن لـ RWA تعزيز درجة تنوع المحفظة بشكل فعال، كما توفر أساساً صلباً لمجموعة متنوعة من المشتقات المالية، مما يساعد المستثمرين على التحوط من المخاطر خلال تقلبات السوق الشديدة.
وفقًا لبيانات RWA.xyz، اعتبارًا من 14 ديسمبر، يمتلك RWA 67,187 حاملًا، ووصل عدد مُصدري الأصول إلى 115 شركة، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية 139.9 مليار دولار. من المتوقع أن يتوسع حجم سوق RWA إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، بما في ذلك عملاق Web3 الذي يشمل منصة تداول معينة. هذه الصورة السوقية ذات الإمكانات الكبيرة، بالإضافة إلى جاذبية الاستثمار الناتجة عن عوائدها المستقرة، أصبحت تدريجيًا جزءًا لا يتجزأ من نظام التمويل اللامركزي.
بعد انهيار شركة Three Arrows Capital، كشف قطاع التشفير عن مشكلة رئيسية: عدم وجود سيناريوهات عائد مستدامة للأصول. مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، شهدت الأسواق العالمية تقلص السيولة، وكانت العملات المشفرة، التي تُعرّف على أنها أصول عالية المخاطر، هي الأكثر تأثراً. بالمقارنة، ارتفعت عائدات الأصول في العالم الحقيقي (مثل سندات الخزينة الأمريكية) باستمرار منذ نهاية عام 2021، مما جذب انتباه السوق. من 2022 إلى 2023، انخفضت العوائد المتوسطة للتمويل اللامركزي من 6% إلى 2%، وهو أقل من العائد الخالي من المخاطر لسندات الخزينة الأمريكية البالغ 5% في نفس الفترة، مما جعل المستثمرين ذوي الثروات العالية يفقدون الاهتمام بالعوائد على السلاسل. في ظل نضوب العوائد على السلاسل، بدأ القطاع في التحول نحو الأصول الحقيقية (RWA)، على أمل إعادة تنشيط حيوية السوق من خلال إدخال عوائد مستقرة خارج السلسلة.
في أغسطس 2023، قامت منصة معينة بزيادة معدل الفائدة على ودائع DAI في بروتوكول الإقراض الخاص بها إلى 8%، مما أدى إلى انتعاش سوق التمويل اللامركزي الذي كان خاملاً لفترة طويلة. في غضون أسبوع واحد، تضاعف إجمالي الودائع في البروتوكول تقريبًا ليصل إلى ما يقرب من مليار دولار، كما زادت كمية DAI المتداولة بمقدار 800 مليون دولار، مسجلة أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر. العامل الرئيسي الذي دفع هذا النمو هو RWA (الأصول من العالم الحقيقي). تظهر البيانات أن أكثر من 80% من إيرادات الرسوم لهذه المنصة في عام 2023 جاءت من RWA. منذ مايو 2023، زادت هذه المنصة من استثماراتها في RWA، من خلال شراء كميات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية عبر كيانات متعددة، ونشر الأموال في العديد من بروتوكولات الإقراض المتعلقة بـ RWA. حتى يوليو 2023، كانت المنصة تمتلك محفظة استثمارية من RWA تقترب من 2.5 مليار دولار، منها أكثر من مليار دولار جاءت من سندات الخزانة الأمريكية.
أدى الاستكشاف الناجح لهذه المنصة إلى جولة جديدة من حمى RWA. بدفع من عوائد عالية للعملات المستقرة ذات الجودة العالية، استجاب نظام DeFi البيئي بسرعة. على سبيل المثال، اقترحت مجتمع Aave إدراج sDAI كضمان، مما وسع من تطبيق RWA في DeFi. بالمثل، في يونيو 2023، أطلق مؤسس Compound شركة جديدة تُدعى Superstate، تركز على إدخال الأصول الواقعية مثل السندات إلى blockchain، وتقدم للمستخدمين عوائد مستقرة تشبه عوائد العالم الحقيقي.
أصبحت RWA جسرًا مهمًا يربط الأصول الحقيقية بالتمويل على السلسلة. مع استكشاف المزيد من المبتكرين لإمكانات RWA، بدأ النظام البيئي للتمويل اللامركزي في العثور على مسار جديد نحو عائدات مستقرة وتنوع في التنمية.
توسيع حجم السوق من خلال مؤسسات مرخصة على سلسلة الكتل
في مارس من هذا العام، أطلقت بلاك روك أول صندوق لتوكنيزا السندات الأمريكية على البلوك تشين العامة، BUIDL، مما أثار اهتمام السوق. يوفر هذا الصندوق للمستثمرين المؤهلين فرصة لكسب العائدات من السندات الأمريكية، وقد تم نشره أولاً على بلوك تشين إيثيريوم، ثم توسع ليشمل عدة بلوك تشينات مثل Aptos وOptimism وAvalanche وPolygon وArbitrum. حالياً، لا تمتلك $BUIDL كرمز إيصالات للعائدات أي فائدة فعلية، لكن إصدارها الرمزي يمثل خطوة مهمة نحو التمويل المرمّز.
في الوقت نفسه، أعلن حاكم ولاية وايومنغ مارك غوردون أن الحكومة تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار في عام 2025، مع دعم من سندات الخزينة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. من المتوقع أن تطلق العملة المستقرة بالتعاون مع منصات التداول في الربع الأول من عام 2025، مما يمثل مستوى من الاستقرار من جانب الحكومة.