لجنة الأوراق المالية والبورصات تطلق إشارات إيجابية، سوق التمويل اللامركزي يظهر وضعًا معقدًا
يبدو أن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة تشهد تغييرات إيجابية، مما يجلب أملاً جديداً لمجال التمويل اللامركزي. في الآونة الأخيرة، تشير الإشارات التي أطلقها كبار المسؤولين في هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى أن منصات التمويل اللامركزي قد تشهد بيئة تطوير أكثر ملاءمة.
ومع ذلك، على الرغم من أن السياسات إيجابية، فإن سوق DeFi يعكس وضعًا معقدًا: بعض البروتوكولات الرائدة مثل Aave تسجل مستويات جديدة من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) وبيانات الأساس قوية؛ لكن هناك أيضًا العديد من بروتوكولات DeFi الرائدة التي تعاني من ضعف في نمو TVL، ولا تزال أسعار الرموز دون مستوى بداية العام. على الرغم من أن رموز DeFi شهدت انتعاشًا سريعًا مؤخرًا، إلا أنه لا يزال يتعين مراقبة ما إذا كان ذلك مجرد تقلبات عاطفية قصيرة المدى في السوق، أم أنه يعكس تغييرات في منطق القيمة العميقة.
SEC تغير موقفها تجاه التمويل اللامركزي
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مؤخرًا إشارات واضحة إيجابية بشأن تنظيم التمويل اللامركزي. في اجتماع طاولة مستديرة حول العملات المشفرة، صرح رئيس اللجنة بول أتكينز بأن المبادئ الأساسية للتمويل اللامركزي تتماشى مع القيم الأساسية الأمريكية، وأعرب عن دعمه لاحتفاظ الأفراد بالأصول المشفرة بأنفسهم. وأكد أن تقنية البلوكشين قد حققت معاملات مالية بدون وسطاء، وأن اللجنة لا ينبغي أن تعيق مثل هذه الابتكارات.
كشف رئيس أتكينز أيضًا لأول مرة أنه تم توجيه البحث لوضع إطار سياسة "الإعفاء الابتكاري" المستهدف لمنصات التمويل اللامركزي، والذي يهدف إلى السماح للكيانات المعنية بسرعة طرح المنتجات والخدمات على السلسلة في السوق. وأكد بوضوح أن المطورين الذين ينشرون الشيفرة فقط لا ينبغي أن يتحملوا المسؤولية بموجب قانون الأوراق المالية الفيدرالي.
رئيس مجموعة مهام التشفير في SEC أعرب أيضًا عن دعمه، مؤكدًا أنه لا ينبغي محاسبة ناشري الشيفرة بسبب استخدام الآخرين لها، ولكنه حذر أيضًا من أن الكيانات المركزية لا يجب أن تتجنب التنظيم تحت شعار "اللامركزية".
تم اعتبار هذه التصريحات بمثابة أخبار إيجابية كبيرة للسوق، مما أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار رموز التمويل اللامركزي. إذا تم تنفيذ سياسة "الإعفاء الابتكاري"، فمن المتوقع أن تخلق بيئة تنظيمية أكثر مرونة ووضوحًا لتطوير مشاريع التمويل اللامركزي في الولايات المتحدة.
بيانات سوق التمويل اللامركزي
بعد صدور أخبار إيجابية عن التنظيم، شهدت رموز DeFi ارتفاعًا عامًا. المشاريع الرائدة مثل Aave وLDO وUNI وCOMP حققت زيادات تتراوح بين 20% إلى 40%. ومع ذلك، من خلال تحليل بيانات العشرين بروتوكول DeFi الأوائل على مدى الأشهر الستة الماضية، وجدنا أن أداء السوق غير متوازن.
بشكل عام، لم يكن هناك نمو ملحوظ في TVL للبروتوكولات الرائدة في التمويل اللامركزي في النصف الأول من السنة، حيث شهدت 7 بروتوكولات انخفاضًا في TVL. من بين البروتوكولات التي شهدت زيادة، لم يتجاوز النمو 5% في 5 بروتوكولات. البروتوكول الأسرع نموًا هو بروتوكول من فئة RWA، وليس بروتوكول التمويل اللامركزي التقليدي. في البروتوكولات التقليدية للتمويل اللامركزي، كان أداء Aave هو الأكثر تميزًا، حيث تجاوز TVL 26 مليار دولار، محققًا أعلى مستوى له على الإطلاق، مع نمو يزيد عن 6 مليار دولار في النصف الأول.
فيما يتعلق بأسعار الرموز، بلغ متوسط الانخفاض الأقصى لرموز أول 20 بروتوكول DeFi في النصف الأول 57%. على الرغم من الانتعاش الأخير في السوق الذي أدى إلى ارتفاع حاد في الرموز، إلا أن معظم رموز البروتوكولات لم تتمكن من العودة إلى مستويات بداية العام. بشكل متوسط، لا تزال هذه الرموز منخفضة بنسبة 24% مقارنة بسعر بداية العام.
من الجدير بالذكر أن رموز هذه المشاريع التمويل اللامركزي قد شهدت مؤخرًا انتعاشًا كبيرًا، حيث ارتفعت بمعدل حوالي 95.59% من أدنى مستوياتها. ومن بين هذه الرموز، تجاوزت نسبة الارتفاع لرموز ether.fi وSky وAave وEigenLayer وPendle 150%. ومع ذلك، يبدو أن اتجاه أسعار الرموز ليس له علاقة مباشرة بأداء TVL للبروتوكولات.
تحليل أداء مشاريع التمويل اللامركزي الرائدة
في العديد من مشاريع التمويل اللامركزي ، تبرز بعض المشاريع بشكل خاص:
Aave كزعيم في التمويل اللامركزي، كانت بيانات النصف الأول رائعة، حيث تجاوزت عدة مرات أعلى مستوياتها التاريخية، وقامت بتوسيع عدة سلاسل عامة. الاقتراح الجديد الذي أطلقته "Aavenomics"، بما في ذلك إعادة شراء الرموز وإعادة توزيع الإيرادات، يهدف إلى تعزيز سعر رموز AAVE.
تم إطلاق النسخة V4 من Uniswap رسميًا، حيث تم إدخال المزيد من المنطق القابل للتخصيص وتقليل رسوم الغاز بشكل كبير. على الرغم من انخفاض TVL الخاص بها، إلا أن هناك زيادة من حيث كمية ETH المرهونة. كما أن Unichain الجديدة قد استولت بسرعة على حصة معينة من السوق.
عانت Sky (التي كانت تُعرف سابقًا بـ MakerDAO) من تحديث شامل للعلامة التجارية. على الرغم من أن TVL قد انخفض بعد الترقية، إلا أن رمزها MKR حقق أداءً رائعًا في عام 2025، حيث ارتفع بأكثر من 170%. ومع ذلك، فإن خطة الترقية المعقدة لها قد تسببت في تحديات معينة في إدراك السوق.
EigenLayer كمنشئ لمفهوم "إعادة الرهن" شهدت TVL انخفاضاً بعد نموها الهائل، لكنها دخلت مؤخرًا في دورة نمو جديدة. في غضون شهرين، زادت من 7 مليارات دولار إلى 12.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 77%.
تعد Lido رائدة في مجال الإيداع السائل، وقد اقتربت في فترة ما من TVL بقيمة 400 مليار دولار. ولكن مع التطور السريع لـ Ethereum L2، بدأت Lido، التي تعتمد بشكل مفرط على شبكة Ethereum الرئيسية، في إظهار تراجع، حيث استمر TVL في الانخفاض. كيف يمكنها التكيف بسرعة مع سوق أوسع أصبح التحدي الرئيسي الذي تواجهه.
لا شك أن تحول موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن التنظيم قد منح الثقة لسوق التمويل اللامركزي (DeFi) في الولايات المتحدة. هذا لا يمكن أن يخفف فقط من عدم اليقين التنظيمي الذي يواجهه مطورو المشاريع على المدى الطويل، بل قد يفتح أيضًا الطريق لبعض المحاولات الابتكارية. تشير البيانات إلى أنه على الرغم من أن الإيثيريوم لا يزال هو الحامل الرئيسي لقيمة إجمالي الأموال المقفلة (TVL)، إلا أن ديناميكية تطوير التمويل اللامركزي (DeFi) تظهر بشكل متزايد استقلاليتها، وحتى بدأت تعود بالنفع على قيمة سلاسل الكتل الأساسية.
في المستقبل، مع وضوح بيئة التنظيم، قد تدخل المزيد من رؤوس الأموال المالية التقليدية إلى مجال التمويل اللامركزي بمعدل مخاطر أقل. في الوقت نفسه، فإن محاولات عمالقة المال التقليديين لإطلاق منتجات التمويل اللامركزي الفريدة تشير إلى آفاق اندماج أوسع، كما تعني أن المنافسة في السوق ستصبح أكثر حدة. قد تكون هذه التغيرات الناجمة عن تخفيف القيود التنظيمية هي نقطة البداية الجديدة لنضوج التمويل اللامركزي واندماجه العميق مع المالية التقليدية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
6
مشاركة
تعليق
0/400
GasGuzzler
· 07-07 23:27
هل يمكن أن تنطلق بمجرد الحصول على الترخيص؟ حقاً ساذج
شاهد النسخة الأصليةرد0
LazyDevMiner
· 07-06 18:24
Aave بدون تفكير!
شاهد النسخة الأصليةرد0
StablecoinArbitrageur
· 07-05 08:57
*يعدل نظارته* انحراف رائع بين tvl وأداء الرمز... نماذجي تظهر 0.37 علاقة
شاهد النسخة الأصليةرد0
not_your_keys
· 07-05 08:55
لا تشترِ، فأنت لست حمقى
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryingOldWallet
· 07-05 08:45
لقد جعلتني عملة الشيتكوين أعيش في فقر، يجب على هيئة الأوراق المالية والبورصات أن توافق بسرعة.
SEC تطلق المعلومات المفضلة ، سوق التمويل اللامركزي喜忧参半
لجنة الأوراق المالية والبورصات تطلق إشارات إيجابية، سوق التمويل اللامركزي يظهر وضعًا معقدًا
يبدو أن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة تشهد تغييرات إيجابية، مما يجلب أملاً جديداً لمجال التمويل اللامركزي. في الآونة الأخيرة، تشير الإشارات التي أطلقها كبار المسؤولين في هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى أن منصات التمويل اللامركزي قد تشهد بيئة تطوير أكثر ملاءمة.
ومع ذلك، على الرغم من أن السياسات إيجابية، فإن سوق DeFi يعكس وضعًا معقدًا: بعض البروتوكولات الرائدة مثل Aave تسجل مستويات جديدة من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) وبيانات الأساس قوية؛ لكن هناك أيضًا العديد من بروتوكولات DeFi الرائدة التي تعاني من ضعف في نمو TVL، ولا تزال أسعار الرموز دون مستوى بداية العام. على الرغم من أن رموز DeFi شهدت انتعاشًا سريعًا مؤخرًا، إلا أنه لا يزال يتعين مراقبة ما إذا كان ذلك مجرد تقلبات عاطفية قصيرة المدى في السوق، أم أنه يعكس تغييرات في منطق القيمة العميقة.
SEC تغير موقفها تجاه التمويل اللامركزي
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مؤخرًا إشارات واضحة إيجابية بشأن تنظيم التمويل اللامركزي. في اجتماع طاولة مستديرة حول العملات المشفرة، صرح رئيس اللجنة بول أتكينز بأن المبادئ الأساسية للتمويل اللامركزي تتماشى مع القيم الأساسية الأمريكية، وأعرب عن دعمه لاحتفاظ الأفراد بالأصول المشفرة بأنفسهم. وأكد أن تقنية البلوكشين قد حققت معاملات مالية بدون وسطاء، وأن اللجنة لا ينبغي أن تعيق مثل هذه الابتكارات.
كشف رئيس أتكينز أيضًا لأول مرة أنه تم توجيه البحث لوضع إطار سياسة "الإعفاء الابتكاري" المستهدف لمنصات التمويل اللامركزي، والذي يهدف إلى السماح للكيانات المعنية بسرعة طرح المنتجات والخدمات على السلسلة في السوق. وأكد بوضوح أن المطورين الذين ينشرون الشيفرة فقط لا ينبغي أن يتحملوا المسؤولية بموجب قانون الأوراق المالية الفيدرالي.
رئيس مجموعة مهام التشفير في SEC أعرب أيضًا عن دعمه، مؤكدًا أنه لا ينبغي محاسبة ناشري الشيفرة بسبب استخدام الآخرين لها، ولكنه حذر أيضًا من أن الكيانات المركزية لا يجب أن تتجنب التنظيم تحت شعار "اللامركزية".
تم اعتبار هذه التصريحات بمثابة أخبار إيجابية كبيرة للسوق، مما أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار رموز التمويل اللامركزي. إذا تم تنفيذ سياسة "الإعفاء الابتكاري"، فمن المتوقع أن تخلق بيئة تنظيمية أكثر مرونة ووضوحًا لتطوير مشاريع التمويل اللامركزي في الولايات المتحدة.
بيانات سوق التمويل اللامركزي
بعد صدور أخبار إيجابية عن التنظيم، شهدت رموز DeFi ارتفاعًا عامًا. المشاريع الرائدة مثل Aave وLDO وUNI وCOMP حققت زيادات تتراوح بين 20% إلى 40%. ومع ذلك، من خلال تحليل بيانات العشرين بروتوكول DeFi الأوائل على مدى الأشهر الستة الماضية، وجدنا أن أداء السوق غير متوازن.
بشكل عام، لم يكن هناك نمو ملحوظ في TVL للبروتوكولات الرائدة في التمويل اللامركزي في النصف الأول من السنة، حيث شهدت 7 بروتوكولات انخفاضًا في TVL. من بين البروتوكولات التي شهدت زيادة، لم يتجاوز النمو 5% في 5 بروتوكولات. البروتوكول الأسرع نموًا هو بروتوكول من فئة RWA، وليس بروتوكول التمويل اللامركزي التقليدي. في البروتوكولات التقليدية للتمويل اللامركزي، كان أداء Aave هو الأكثر تميزًا، حيث تجاوز TVL 26 مليار دولار، محققًا أعلى مستوى له على الإطلاق، مع نمو يزيد عن 6 مليار دولار في النصف الأول.
فيما يتعلق بأسعار الرموز، بلغ متوسط الانخفاض الأقصى لرموز أول 20 بروتوكول DeFi في النصف الأول 57%. على الرغم من الانتعاش الأخير في السوق الذي أدى إلى ارتفاع حاد في الرموز، إلا أن معظم رموز البروتوكولات لم تتمكن من العودة إلى مستويات بداية العام. بشكل متوسط، لا تزال هذه الرموز منخفضة بنسبة 24% مقارنة بسعر بداية العام.
من الجدير بالذكر أن رموز هذه المشاريع التمويل اللامركزي قد شهدت مؤخرًا انتعاشًا كبيرًا، حيث ارتفعت بمعدل حوالي 95.59% من أدنى مستوياتها. ومن بين هذه الرموز، تجاوزت نسبة الارتفاع لرموز ether.fi وSky وAave وEigenLayer وPendle 150%. ومع ذلك، يبدو أن اتجاه أسعار الرموز ليس له علاقة مباشرة بأداء TVL للبروتوكولات.
تحليل أداء مشاريع التمويل اللامركزي الرائدة
في العديد من مشاريع التمويل اللامركزي ، تبرز بعض المشاريع بشكل خاص:
Aave كزعيم في التمويل اللامركزي، كانت بيانات النصف الأول رائعة، حيث تجاوزت عدة مرات أعلى مستوياتها التاريخية، وقامت بتوسيع عدة سلاسل عامة. الاقتراح الجديد الذي أطلقته "Aavenomics"، بما في ذلك إعادة شراء الرموز وإعادة توزيع الإيرادات، يهدف إلى تعزيز سعر رموز AAVE.
تم إطلاق النسخة V4 من Uniswap رسميًا، حيث تم إدخال المزيد من المنطق القابل للتخصيص وتقليل رسوم الغاز بشكل كبير. على الرغم من انخفاض TVL الخاص بها، إلا أن هناك زيادة من حيث كمية ETH المرهونة. كما أن Unichain الجديدة قد استولت بسرعة على حصة معينة من السوق.
عانت Sky (التي كانت تُعرف سابقًا بـ MakerDAO) من تحديث شامل للعلامة التجارية. على الرغم من أن TVL قد انخفض بعد الترقية، إلا أن رمزها MKR حقق أداءً رائعًا في عام 2025، حيث ارتفع بأكثر من 170%. ومع ذلك، فإن خطة الترقية المعقدة لها قد تسببت في تحديات معينة في إدراك السوق.
EigenLayer كمنشئ لمفهوم "إعادة الرهن" شهدت TVL انخفاضاً بعد نموها الهائل، لكنها دخلت مؤخرًا في دورة نمو جديدة. في غضون شهرين، زادت من 7 مليارات دولار إلى 12.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 77%.
تعد Lido رائدة في مجال الإيداع السائل، وقد اقتربت في فترة ما من TVL بقيمة 400 مليار دولار. ولكن مع التطور السريع لـ Ethereum L2، بدأت Lido، التي تعتمد بشكل مفرط على شبكة Ethereum الرئيسية، في إظهار تراجع، حيث استمر TVL في الانخفاض. كيف يمكنها التكيف بسرعة مع سوق أوسع أصبح التحدي الرئيسي الذي تواجهه.
لا شك أن تحول موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن التنظيم قد منح الثقة لسوق التمويل اللامركزي (DeFi) في الولايات المتحدة. هذا لا يمكن أن يخفف فقط من عدم اليقين التنظيمي الذي يواجهه مطورو المشاريع على المدى الطويل، بل قد يفتح أيضًا الطريق لبعض المحاولات الابتكارية. تشير البيانات إلى أنه على الرغم من أن الإيثيريوم لا يزال هو الحامل الرئيسي لقيمة إجمالي الأموال المقفلة (TVL)، إلا أن ديناميكية تطوير التمويل اللامركزي (DeFi) تظهر بشكل متزايد استقلاليتها، وحتى بدأت تعود بالنفع على قيمة سلاسل الكتل الأساسية.
في المستقبل، مع وضوح بيئة التنظيم، قد تدخل المزيد من رؤوس الأموال المالية التقليدية إلى مجال التمويل اللامركزي بمعدل مخاطر أقل. في الوقت نفسه، فإن محاولات عمالقة المال التقليديين لإطلاق منتجات التمويل اللامركزي الفريدة تشير إلى آفاق اندماج أوسع، كما تعني أن المنافسة في السوق ستصبح أكثر حدة. قد تكون هذه التغيرات الناجمة عن تخفيف القيود التنظيمية هي نقطة البداية الجديدة لنضوج التمويل اللامركزي واندماجه العميق مع المالية التقليدية.