Antalpha IPO: اتجاهات جديدة في مجال التمويل لعملة البيتكوين والتعدين

مؤخراً، قدمت شركة التكنولوجيا المالية Antalpha طلباً للاكتتاب العام في ناسداك، مع خطة للاكتتاب تحت رمز السهم "ANTA". باعتبارها مزود حلول مالية في مجال التعدين بيتكوين، أثار إدراج Antalpha اهتماماً واسعاً في الصناعة. إن علاقتها الوثيقة مع عمالقة التعدين، بالإضافة إلى الروابط المعقدة بين المستويات العليا، تجعل هذه الاكتتاب العام يحمل معاني استراتيجية أعمق.

أنثالفا: الداعم المالي لصناعة التعدين

تأسست Antalpha في عام 2022، وتهدف بشكل رئيسي إلى تقديم التمويل والتكنولوجيا وحلول إدارة المخاطر لمؤسسات الأصول الرقمية، وخاصة العاملين في التعدين بيتكوين. الهدف الرئيسي للشركة هو مساعدة المعدنين على توسيع نطاق عملياتهم، ومن خلال حلول التمويل لمساعدتهم على مواجهة التحديات الناجمة عن تقلبات أسعار بيتكوين.

تتمثل الأنشطة الرئيسية للشركة في تنفيذها من خلال منصة التكنولوجيا الخاصة بها Antalpha Prime، والتي تتيح للعملاء بدء وإدارة قروض الأصول الرقمية، ومراقبة حالة الضمانات في الوقت الحقيقي. تأتي إيرادات Antalpha بشكل رئيسي من جانبين:

1. تمويل سلسلة الإمداد: تشمل قروض أجهزة التعدين وقروض قوة الحوسبة، وتعكس هذه الإيرادات ك"رسوم تمويل تقنية".
2. خدمة مطابقة قروض البيتكوين: تقديم خدمات قروض الهامش للبيتكوين لعملاء غير أمريكيين عبر منصة Antalpha Prime، وتعكس الإيرادات ك"رسوم منصة تقنية".

تشير بيانات المالية إلى أن Antalpha حققت إيرادات إجمالية بلغت 47.45 مليون دولار أمريكي في السنة المالية الأخيرة، بزيادة قدرها 321% على أساس سنوي. نجحت الشركة في تحقيق أرباح، حيث بلغ صافي الربح 4.4 مليون دولار أمريكي. بحلول نهاية عام 2024، وصل إجمالي حجم القروض لشركة Antalpha إلى 1.6 مليار دولار أمريكي، حيث توجه 77.4% من القروض إلى العملاء في آسيا.

العلاقة الوثيقة مع عمالقة التعدين

أوضحت Antalpha في نشرة الاكتتاب أنها "الشريك الرئيسي في الإقراض لعملاق التعدين". وقعت الأطراف مذكرة تفاهم تتفق على توصية العملاء لبعضهم البعض، ومنحت Antalpha حق الخدمة المتميز. تتيح هذه العلاقة التعاونية لـ Antalpha الوصول بشكل متميز إلى قاعدة كبيرة من عملاء شراء أجهزة التعدين، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة اكتساب العملاء.

ومع ذلك، فإن علاقة Antalpha مع عمالقة التعدين لا تقتصر فقط على التعاون التجاري. يكشف نشرة الاكتتاب عن العلاقة المعقدة بين Antalpha وNorthstar. لقد قدمت Northstar تاريخيًا جميع التمويل تقريبًا للقروض الممنوحة لـ Antalpha. قبل إعادة الهيكلة في عام 2024، كانت Antalpha وNorthstar تنتميان إلى شركة أم واحدة. بعد إعادة الهيكلة، تم فصل Antalpha، بينما أصبحت Northstar مملوكة الآن من قبل صندوق ائتماني غير قابل للإلغاء، حيث الموكّل والمستفيد هما المؤسسان المشاركان لعمالقة التعدين.

على الرغم من إعادة الهيكلة، لا تزال Northstar مزود تمويل مهم لخدمات قروض بيتكوين من Antalpha. تشير هذه العلاقة إلى أنه على الرغم من أن Antalpha قد تكون مفصولة قانونيًا عن السيطرة المباشرة، إلا أنه من وجهة نظر المنطق التجاري والتعاون الاستراتيجي، لا تزال Antalpha جزءًا رئيسيًا من الخريطة المالية لعمالقة التعدين.

الأهمية الاستراتيجية لعصر ما بعد النصف

يرتبط خلفية إدراج Antalpha ارتباطًا وثيقًا ببيئة الصناعة بعد تقليص مكافآت البيتكوين في عام 2024. حيث تضغط أحداث التقليص على مكافآت الكتل للعمال المناجم، مما يشكل تحديًا لقدرة الربح في صناعة التعدين بأكملها. بالنسبة لمصنعي آلات التعدين، يعني هذا زيادة الطلب في السوق على المنتجات ذات الكفاءة العالية واستهلاك الطاقة المنخفض.

تقدم Antalpha دعمًا للقروض لشراء جيل جديد من آلات التعدين للعمال، مما لا يعزز فقط مبيعات آلات التعدين بشكل مباشر، ولكن أيضًا يساعد مجموعة عمال المناجم على تجاوز الضغوط المالية الناجمة عن تحديث المعدات. بالإضافة إلى ذلك، تخطط Antalpha لاستكشاف خيارات تمويل لوحدات معالجة الرسومات المطلوبة في مجال الذكاء الاصطناعي، والتي قد تكون استراتيجية لمصنعي آلات التعدين لمواجهة مخاطر عدم اليقين في صناعة التشفير.

بعض المستثمرين المعروفين أبدوا اهتمامًا بإدراج Antalpha. وفقًا لما كشف عنه نشرة الاكتتاب، فإن أحد مُصدري العملات المستقرة أبدى نية للاكتتاب في 25 مليون دولار من الأسهم العادية لشركة Antalpha بسعر الإصدار، مما قد يمثل حوالي 54.1% من إجمالي الأسهم الأساسية المُصدرة.

بناءً على ما سبق، فإن الطرح العام الأولي لشركة Antalpha ليس مجرد إدراج بسيط لشركة تكنولوجيا مالية، بل يشبه خطوة حاسمة لشركة تعدين عملاقة في عصر ما بعد التخفيض، لتعزيز مكانتها في الصناعة، وتحسين الأدوات المالية، ولتجميع القوة للتطوير الاستراتيجي على المدى الطويل.