من "الخيمياء" المالية إلى الأصول الرقمية: تحول الميزانية العمومية للشركات
في عالم المال اليوم، تظهر نوع جديد من "الخيمياء". بعض الشركات، من خلال هندسة مالية ذكية، تدمج الأصول الرقمية في ميزانيتها العمومية، مما يحقق زيادة مذهلة في القيمة. هذه الممارسة لا تغير فقط الطريقة التقليدية لإدارة المالية في الشركات، بل توفر أيضًا للمستثمرين وسيلة جديدة للمشاركة بشكل غير مباشر في سوق الأصول الرقمية.
كمثال على شركة برمجيات، على الرغم من أن إيراداتها الفصلية لا تتجاوز 100 مليون دولار، إلا أن قيمتها السوقية تصل إلى 1090 مليار دولار. لقد اقترضت هذه الشركة الأموال لشراء البيتكوين من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل بدون فوائد، بتكلفة شبه صفرية. وقد منح السوق قيمة مضافة بنسبة 73% للبيتكوين الذي تمتلكه، مما يعكس تفضيل المستثمرين لهذه الطريقة غير المباشرة في امتلاك البيتكوين.
تكمن جوهر هذا النموذج المالي في إصدار السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة الدائمة. تتيح السندات القابلة للتحويل للمستثمرين تحويلها إلى أسهم عندما يصل سعر السهم إلى مستوى معين، بينما يمكن للشركة إجبار الاسترداد المبكر في ظل ظروف معينة. تم تصميم الأسهم الممتازة الدائمة وفقًا لتفضيلات المخاطر المختلفة للمستثمرين، حيث تقدم مستويات مختلفة من ضمانات الأرباح.
منذ بدء تنفيذ هذه الاستراتيجية في أغسطس 2020، ارتفعت أسعار أسهم الشركة بنحو 30 مرة، وهو ما يتجاوز بكثير ارتفاع البيتكوين نفسه الذي بلغ 9 مرات. ومن الجدير بالذكر أن الأعمال التجارية العادية للشركة لم تنمو بشكل ملحوظ، بل إن ارتفاع أسعار الأسهم ناتج بشكل رئيسي عن حيازتها للبيتكوين.
أدى نجاح هذه النموذج إلى تقليد شركات أخرى. بدأت بعض الشركات في إدراج أصول رقمية أخرى مثل الإيثيريوم وSolana في الميزانية العمومية. جمعت هذه الشركات الأموال من خلال إصدار أسهم جديدة أو سندات قابلة للتحويل لشراء الأصول الرقمية، وحصلت على عوائد إضافية من خلال أساليب مثل التكديس.
ومع ذلك، فإن هذه الممارسة تنطوي أيضًا على مخاطر. عندما تظهر أدوات الاستثمار في العملات الرقمية الأكثر مباشرة، قد يتلاشى العلاوة المرتبطة بالاحتفاظ بالعملات الرقمية بشكل غير مباشر من خلال أسهم الشركات تدريجياً. تاريخياً، حدثت حالات مماثلة في صندوق Grayscale لتداول بيتكوين، حيث تحولت العلاوة في النهاية إلى خصم كبير.
بالنسبة للمستثمرين، يتمثل المفتاح في التعرف على تلك الشركات التي يمكنها الاستفادة من هذا الاتجاه لإنشاء قيمة مستدامة، وليس مجرد مطاردة الفرص المضاربة على المدى القصير. على الرغم من أن الاتجاه الذي يجعل الشركات تتبنى الأصول الرقمية في ميزانياتها العمومية قد يستمر، إلا أن العلاوة الكبيرة الملحوظة حالياً من المحتمل أن تكون مؤقتة.
في هذه الوليمة من "الخيمياء" المالية، التحدي الحقيقي هو العثور على مكانك قبل توقف الموسيقى والاستعداد للتغيرات المحتملة في السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ثورة الميزانية العمومية للشركات: الفرص المالية الجديدة التي توفرها الأصول الرقمية
من "الخيمياء" المالية إلى الأصول الرقمية: تحول الميزانية العمومية للشركات
في عالم المال اليوم، تظهر نوع جديد من "الخيمياء". بعض الشركات، من خلال هندسة مالية ذكية، تدمج الأصول الرقمية في ميزانيتها العمومية، مما يحقق زيادة مذهلة في القيمة. هذه الممارسة لا تغير فقط الطريقة التقليدية لإدارة المالية في الشركات، بل توفر أيضًا للمستثمرين وسيلة جديدة للمشاركة بشكل غير مباشر في سوق الأصول الرقمية.
كمثال على شركة برمجيات، على الرغم من أن إيراداتها الفصلية لا تتجاوز 100 مليون دولار، إلا أن قيمتها السوقية تصل إلى 1090 مليار دولار. لقد اقترضت هذه الشركة الأموال لشراء البيتكوين من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل بدون فوائد، بتكلفة شبه صفرية. وقد منح السوق قيمة مضافة بنسبة 73% للبيتكوين الذي تمتلكه، مما يعكس تفضيل المستثمرين لهذه الطريقة غير المباشرة في امتلاك البيتكوين.
تكمن جوهر هذا النموذج المالي في إصدار السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة الدائمة. تتيح السندات القابلة للتحويل للمستثمرين تحويلها إلى أسهم عندما يصل سعر السهم إلى مستوى معين، بينما يمكن للشركة إجبار الاسترداد المبكر في ظل ظروف معينة. تم تصميم الأسهم الممتازة الدائمة وفقًا لتفضيلات المخاطر المختلفة للمستثمرين، حيث تقدم مستويات مختلفة من ضمانات الأرباح.
منذ بدء تنفيذ هذه الاستراتيجية في أغسطس 2020، ارتفعت أسعار أسهم الشركة بنحو 30 مرة، وهو ما يتجاوز بكثير ارتفاع البيتكوين نفسه الذي بلغ 9 مرات. ومن الجدير بالذكر أن الأعمال التجارية العادية للشركة لم تنمو بشكل ملحوظ، بل إن ارتفاع أسعار الأسهم ناتج بشكل رئيسي عن حيازتها للبيتكوين.
أدى نجاح هذه النموذج إلى تقليد شركات أخرى. بدأت بعض الشركات في إدراج أصول رقمية أخرى مثل الإيثيريوم وSolana في الميزانية العمومية. جمعت هذه الشركات الأموال من خلال إصدار أسهم جديدة أو سندات قابلة للتحويل لشراء الأصول الرقمية، وحصلت على عوائد إضافية من خلال أساليب مثل التكديس.
ومع ذلك، فإن هذه الممارسة تنطوي أيضًا على مخاطر. عندما تظهر أدوات الاستثمار في العملات الرقمية الأكثر مباشرة، قد يتلاشى العلاوة المرتبطة بالاحتفاظ بالعملات الرقمية بشكل غير مباشر من خلال أسهم الشركات تدريجياً. تاريخياً، حدثت حالات مماثلة في صندوق Grayscale لتداول بيتكوين، حيث تحولت العلاوة في النهاية إلى خصم كبير.
بالنسبة للمستثمرين، يتمثل المفتاح في التعرف على تلك الشركات التي يمكنها الاستفادة من هذا الاتجاه لإنشاء قيمة مستدامة، وليس مجرد مطاردة الفرص المضاربة على المدى القصير. على الرغم من أن الاتجاه الذي يجعل الشركات تتبنى الأصول الرقمية في ميزانياتها العمومية قد يستمر، إلا أن العلاوة الكبيرة الملحوظة حالياً من المحتمل أن تكون مؤقتة.
في هذه الوليمة من "الخيمياء" المالية، التحدي الحقيقي هو العثور على مكانك قبل توقف الموسيقى والاستعداد للتغيرات المحتملة في السوق.